周三两市冲高回落午后跳水震荡剧烈，早盘指数整体高开，尤其是寒武纪发布优异中报带动芯片板块一改昨天调整的情绪整体高开，开盘后随着芯片板块的波动大盘冲高回落，不过10点前后很快企稳并再度走高，随着芯片、达链等强势板块的连续上攻，午盘前大盘整体上扬，多个指数创出年内新高，午后大盘惯性冲高，寒武纪短暂超越茅台股价，但很快遭遇抛压回落，并且随着芯片板块的回落大盘抛压持续加大，1点半前后沪指和50指数率先跌绿，随后大盘连续跳水，2点前后短暂抵抗后再度跳水，2点半左右再度抵抗反抽依然难以扭转跌势，尾盘继续下挫走低，收盘时除科创50指数微涨外，其他指数全线下跌，50指数、沪指、中证1000、国证2000指数跌幅均超过1.5%，沪指创出4月7日以来最大单日跌幅并回补了周一开盘缺口，成交量明显放大，红盘股仅633支。

今天出现调整并不意外，只是以这种大幅波动的形势出现还是显得颇为激烈，实际上这样剧烈震荡的原因并不复杂，主要是近期的上涨集中于少数几个板块，如芯片、达链、稀土、有色等，其他板块难以跟上这些强势板块的节奏，双方差距持续拉大，虽然市场也努力挖掘了酿酒、食品饮料、反内卷等低位板块，但这些板块的持续性较差，无法取代领涨板块的地位，当领涨板块加速上涨时其他板块反而有恐高情绪加大了抛售力度，并且领涨板块的抽血作用日益明显，以今天为例两市成交额超过百亿的个股有19支，除东财、指南针这两个非银金融股外，全部都是上述热点板块个股，可见这些强势板块对场内资金尤其是最活跃的一批高风偏资金的抽血作用相当明显，再加上4月7日以来近乎单边上涨的走势累积的巨大获利盘集中释放，这些因素共同作用造成了今天午后的连续跳水。

但正如我昨天指出的那样，调整小浪花改变不了市场大潮的运行方向，这样的调整并不会动摇牛市的根基，实际上我们可以看到在今天上午市场还表现的相当强势，一度让人以为又是云淡风轻的一天，即使在下午跳水时也多次出现了反抽，只不过近期这样的剧情已经反复上演，多少有点审美疲劳了，而且抛压始终不减，一些资金看到反转无望在尾盘反手砸盘，所以才出现了不小的跌幅。有句话不知大家听过没有“牛市多暴跌，熊市多大阳”，这其实是相当有道理的，符合历史统计数据，看上去有些反直觉是吧？这是因为在牛市里市场往往持续上涨较长时间之后才会出现宣泄式的抛压集中释放，但情绪修复很快，所以往往会出现单日或隔日大阴线，而熊市里下跌绵绵无期，往往是积蓄很久的做多能量才能发起一次反击，可是这样的大阳线是无法持续的，很快就会面临解套和获利盘的双重压力，一根大阳线是无法改变趋势的，这一点相信经历了前三年熊市的投资者都深有体会，现在的情况恰好相反，明确的上升趋势不是一根阳线能打垮的，所以跌了怕什么？这是好事啊！

所以目前要先看强势板块的回调力度，实话实说像寒武纪、新易盛、中际旭创这些数千亿市值的大票如此狂飙突进，确实让人有恐高之感，但这些公司的上涨也绝非单纯的投机炒作，都交出了高速增长的业绩答卷，所以发展无非是两种情况：一是强势板块短暂的休整，等待市场恐高情绪平复，然后这些强势板块继续走强，其他板块也有所跟随，这是强者恒强的剧本；二是出现高低位的切换，市场找到新的主攻方向，高位强势板块进入调整期，这是有效轮动的剧本，我知道大家可能都希望看到第二种情况，但以我的经验来看，或许第一种的可能性更大一些，毕竟经济结构的转型并不是几天、几个月的事情，而是一个长期的趋势变化，所以即使寒武纪明天就见顶，达链牛股明天就调整，也阻挡不了这些高科技产业在中国经济中越来越重要的地位，毕竟在牛市里资金肯定更偏好成长股而不是防御性的红利股。

预计周四大盘惯性下探后企稳反弹，沪指可能会考验10天线附近支撑，但还是再次强调这个调整可能不会持续太久，如果早盘低开急跌或是出现较大力度的下探，应该是个低吸的机会，不过究竟是选择高位强势股还是低位滞涨股，这真得根据盘中的具体表现观察之后好好掂量掂量再做决定。