周四两市弱势下跌，早盘指数小幅低开，开盘后虽然创业板、科创板等指数很快翻红但除科创50指数外其他指数很快遇阻再度跌绿下行，10点半后50指数也略有回升，但微盘股指数回调压力沉重持续下行走低，随着科创50指数的回落，大盘在午盘前连续加速跳水，午后开盘惯性下挫后虽有所反抽，但力度明显不足，微盘股指数更是被压制在盘中低位区域徘徊，尾盘更是再创盘中新低，其他指数也受到拖累，收盘时指数全线下跌，50指数和科创50指数跌幅在0.5%左右，创业板和中证1000指数跌幅均超过1%，微盘股指数下跌2.27%，成交量有所放大，红盘股仅716支。

今天大盘的弱势显然和港股以及微盘股的大幅调整有很大关系，恒指和恒生科技指数月线已经转跌，而微盘股指数3连跌后已经跌破20天线，这是4月中旬以来的第一次，当前期表现最强的微盘股指数出现连续回调时，大盘的这一波反弹也就到头了，从盘面来看低位板块确实出现了一定跷跷板效应，早盘科技股还有明显反弹，科创50指数也是表现最抗跌的指数，白酒这样前期持续下跌的板块也有明显的逆势表现，四大行的发挥也一如既往的稳如老狗，但这些都不足以抵消个股普跌带来的整体压力，最终指数全线收跌，下跌个股更是超过4600支。

前几天已经提醒过，当前市场的大节奏看港股，小情绪看微盘，实际情况也的确如此，4月初大跌之后港股表现明显强于A股，但即使是港股也没能突破年内高点，近几个交易日更是连续下跌，调整形态非常明显，微盘股指数前天还创出历史新高，前两个交易日也都表现得较为抗跌，但今天随着港股的连续下跌，微盘股也出现了明显的加速调整，个股活跃度随之大幅下降。再看热点板块的情况就更加明显了，港股创新药板块在上周加速冲高后已经连续回调，A股的创新药板块也同步下跌，是近几个交易日跌幅最大的板块之一，新消费板块的情况同样如此，三剑客泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪集团今天都继续大幅下跌，后两者在本月内的10个交易日左右都从历史高点迅速下跌达20%，这两大热点的风本来就是从港股吹起来的，现在港股龙头都已经出现了明确的调整信号，A股相关跟风的个股只会跌的更快更狠。

前期热点已经整体退潮回调，新的热点尚未明确，而且从微盘股的情况来看，连跌3天后也还在历史高位区域，同时小票的特点就是波动更剧烈，涨的时候固然很猛，可一旦调整下跌力度也更大，微盘股在去年12月和今年3月下旬出现的两波调整力度都比较大，这两个调整期也是个股杀伤力最大的时段。当然，市场也还存有一定局部热度，这主要来自于前期的弱势低位板块抗拒下跌的意愿，以及受益于突发事件的板块如中东冲突后走强的能源、贵金属等板块，但这些力量和市场整体的调整压力相比还是太弱，很难对冲掉市场压力，像今天早盘科技股就有力度不错的反弹冲高，但随着微盘股的持续下跌最终也还是被拖累冲高回落收跌。之前也谈到，相比港股抱团权重龙头股而言，A股的抱团实际上集中于微盘小票，这也是前期微盘股指数能走出牛市形态连创历史新高的原因，而这些参与抱团的有不少是量化资金，以微盘小票的体量来说，这种量化资金一旦集体撤离，那就很容易形成踩踏。而权重股里除了银行四平八稳之外，白酒这个前期拖累权重股的板块已经有抗拒下跌的意思，所以大盘未必会跌多少，但是微盘小票的风险可能不会小，甚至可能是刚刚开始释放。

预计周五大盘仍有调整压力，要注意早盘的动向，尤其是高位的微盘小票如果早盘冲高反抽切勿追进，反而应该借机减仓应对，同时观察低位板块能否顶住压力形成更具持续性的反弹。