周三两市延续了分化反弹的走势，早盘指数多有小幅高开，开盘后继续震荡反弹，开盘1小时基本保持单边上行格局，10点半后有所回落，但并未持续太久，午盘前再度拉升，多个指数创出盘中新高，午后开盘有所回落，随后指数表现逐渐分化，微盘股、中证1000等小票指数仍然表现活跃，2点后再创新高，而其他主要指数大多呈现横盘或缓慢回落走势，尾盘有所回升，收盘时指数全线上涨，创业板和微盘股指数涨幅超过1%，沪指、科创50和上证50指数涨幅较小，成交量沪市萎深市放大，总量基本持平，红盘股近4000支。

大盘整体连续两天反弹在近期也是比较难得的，尤其是主要指数基本保持了一致的反弹节奏，但分化仍然比较明显，这不仅体现在指数反弹的力度上，而且板块的强弱表现差异巨大，微盘股完全是牛市的表现，沪指和50指数也还在主要均线上方震荡，而创业板、科创板已经受到均线反压，形态上的差别是非常明显的，具体的板块热度就更大了，同样是消费股，只要沾上“新消费”的概念，那就是一飞冲天，可是沾不上的“旧消费”，看看白酒板块的表现就知道有多惨了。

从热点板块的情况来看，还是有很明显跟随港股的迹象，以新消费概念为例，真正的龙头还是在港股，泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金等大牛股的走势都是单边上行状态，不但涨幅惊人，而且市值也远非A股这边大多是中小市值股活跃能比的，泡泡玛特年内涨幅已经高达177%，自4月7日市场大跌之后已经翻倍，而从不到3年前的低点算起，股价已经飙升近30倍，市值超过3000亿元，看到如此表现不仅感叹，这样的公司或许有泡沫，但如果类似的牛股出现在A股，又何愁市场没有人气呢？创新药的例子也很典型，港股的创新药公司不但整体涨幅可观，几乎是年内表现最强的板块之一，而且有很强的集群效应，信达生物、百济神州、康方生物、中国生物制药等个股都有很强的表现，而A股相应板块虽然也有个别表现不错，但整个板块的强度就差了太多，近期的走强也明显是跟随港股的步伐，这表明虽然近期A股的美股的走势差异较大，但主导权也只是从美股转移到了港股，所谓“人民币资产价值重估”，主要的目标还是港股。

说白了目前A股没有核心主线这个问题其实我已经提了好久，没有核心主线的原因就是市场无法对某个方向某个板块形成一致性的看多预期，并且真正买入长期持有，看中的不是短线那10个8个点的波动，而是憧憬未来会有10倍甚至百倍的巨大空间，或者说的再直白点，A股目前找不到资金敢于长期抱团的板块，唯一能抱团的就是红利股，可是红利股的防御属性、庞大的市值、很低的增长率，注定这些板块不可能有巨大的想象空间，所以才会走的如此纠结，只能跟在港股屁股后面转，而且这种被动的状态恐怕一时半会不会有根本性的改观。所以后续可能还是要看着港股的走势来判断A股的走向，继续等待美股、美债、美国经济的变化，近年来中国在方方面面的进步和美国众多领域的衰落都是非常明显的，但即便如此也不要幻想一夜之间美国的霸权就彻底倒塌，像美股、美债这样庞大的市场更是牵一发而动全身，全球有多少资金与其关联？所以变化都是相当漫长的，中国持有的美债用了10多年才减持到现在的水平，日本的衰退30多年也没走出来，再拉长点时间来看，自美元与黄金脱钩以来过去了50多年，这期间美元相对于黄金的价值已经贬值了99%，而美债增加的速度越来越快，大家都知道这是不可持续的，但谁也不知道究竟何时、以何种方式出现那量变到质变的时刻。

预计周四冲高回落分化整理，虽然近两天小票表现仍然非常活跃，但科技股和红利股这两个情绪和指数的重要影响板块表现平平，小票的抱团能否继续狂飙也是未知数，虽然从近期的情况来看大盘也不容易出现大的整体性下跌，但走势反复、轮动快速的情况恐怕不可避免。