周二两市低开高走分化震荡反弹，端午假期前最后一个交易日市场整体回调，昨天港股也有所下跌，早盘市场开盘多有小幅低开，开盘后快速回升翻红，随后分化继续冲高，成长小票表现活跃，微盘股、创业板、科创50和中证1000等指数冲高力度较大，10点后大盘遇阻回落整理，至10点半后50指数再度拉升创出盘中新高，其他指数并未背离也同步冲高，但都未能突破早盘高点，午盘前再度遇阻回落，午后指数表现逐渐分化，50指数、创业板、科创板等继续回落后形成横盘整理局面，微盘股指数仍然表现较强，2点后一度创出历史新高，但尾盘也有所回落，收盘时指数全线上涨，但只有微盘股指数涨幅超过1%，成交量沪市放大深市萎缩，总量基本持平，红盘股3300余支。

最近几个交易日市场走势相当反复，指数出现了反包再反包的形态，情绪几乎是一天一变，板块个股的表现更是冰火两重天差异巨大，既有创新药这样连续狂飙的例子，也有曾经的白马王者白酒板块跌跌不休的现实，不过也正如昨天分析的那样，科技股和红利蓝筹股这两大板块分别对市场情绪和指数的影响重大，这二者站稳市场才能真正走稳，今天的情况也的确如此，正是科创板和50指数表现没有拖后腿，市场才能全天保持了反弹的格局。

当然，板块的表现差异巨大也并非没有原因和逻辑，实际上总结起来主要就是两点：一是看行业发展有没有增量，像目前表现抢眼的创新药，是摆脱了对美国公司的过度依赖，在全球竞争中杀出一条血路，拿出了优质并且有极强技术壁垒的先进产品，相当于在巨大的全球市场中从无到有分走了一杯羹，而且随着中国企业的研发能力不断提升，可以说是继制造业之后又一个享受到“工程师红利”的方向，隔壁港股的创新药在今年前几个月早已一飞冲天，是港股市场表现最亮眼的板块之一，A股目前的反应其实已经是后知后觉了；再比如所谓的“新消费”板块，大多是近些年以来新出现发展起来的消费领域，更多的抓住了年轻人的消费心理和需求，甚至是从无到有的建立了一个新的市场，这其中的增量自然是相当可观的，比起那些只能在存量市场中厮杀的产业来说就是蓝海与红海的差别了，虽然蓝海也迟早有一天会变成红海，但至少在目前，这些产业的日子过的是相对舒坦的。

第二点就是看行业内部是否有激烈的内卷式竞争，可以说凡是存在这样内卷式竞争的行业，目前的市场表现都比较低迷，典型的就是风光锂等新能源产业，实际上白酒板块之所以从白马王座上跌下也有这样的原因，前几年各大酒厂纷纷扩产，可是当前消费需求下降，产能就很难消化，只能去争夺其他厂家的市场，这是新消费和旧消费板块走势迥异的根源，就连电动车行业目前也有类似的苗头。当然，竞争是市场经济中不可缺少的重要组成手段，但正常的竞争应该是将那些技术水平落后、效率低下的公司淘汰出局，完成产业出清，让市场回到一个比较合理的份额分配状态，其实在完成了这样的行业洗牌出清之后，留存下来的公司反而能获得更好的生存环境，进而有较好的市场表现，例如家电行业无论是白电还是黑电都已经走完了这个过程，大浪淘沙之后的公司有稳定的市场份额，甚至已经在全球市场大杀四方，倒退20年日本的家电是高级、优质的代名词，可是现在日本家电早已被国货杀的溃不成军，甚至连日本本土的市场都彻底丧失乃至转行，这样的竞争就是好的。可是当下像新能源、电动车等产业明明我国已经拥有技术和规模优势，可是行业内的竞争却迟迟不能完成出清，众多企业宁可顶着巨额亏损也要逆势加大产能，这就属于恶性竞争了，必须有更高层级的产业规划和限制来推动完成出清，否则这些行业的市场表现就很难有根本性的改观。

由此也不难看出在国内市场已经挖掘的很充分的情况下，出海参与全球竞争是必然的道路，而且海外竞争并非单纯的卷价格，像国产电动车在欧盟的最低限价政策之下在欧洲的销售价格并不比欧洲车便宜，但依然能凭借优质和先进的性能迅速扩大市场份额，甚至开始冲击高端乘用车的市场，这就是最好的例子。预计周三大盘分化震荡整理，要注意科创板和50指数的动向，而微盘股炒作虽然热闹，但其实也已经形成热点抱团强者恒强的局面，红利股方面的抱团更是登峰造极，今天小银行甚至出现了加速涨停的情况，但这种加速难以持续，反而可能随之出现阶段性的高点，切勿冲动追涨。