周四两市弱势调整，隔夜美国在国债发行遇冷的情况下再次出现了股汇债三杀的情况，早盘各大指数多有小幅低开，开盘快速下探后很快分化，昨天调整的成长小票一度反弹冲高，但很快遇阻回落，微盘股指数在创出历史新高后连续回落，并且在10点半后加速跳水，科创板和中证1000等指数也跟随回落，50指数再度回升翻红护盘，午盘前50指数冲高带动大盘有所回升，但午后大盘无力继续反击，并逐渐回落走低，尽管50指数仍保持红盘整理的状态，但其他指数逐波走弱，尾盘多个指数创出盘中新低，收盘时50指数微涨，但其他指数全线下跌，中证1000和微盘股指数跌幅均超过1%，创业板跌幅也接近1%，成交量有所萎缩，红盘股仅800余支。

正如昨天判断的那样，今天延续了分化调整的走势，而且在早盘成长小票的反抽无果之后反而逐波回落出现了更大的下行压力，活跃度进一步降低，尤其是微盘股指数在创出历史新高后高位跳水，振幅是4月16日以来最大的一天，50指数的奋力护盘也没能维持住市场的信心，尾盘持续走低，虽然指数跌幅看上去并不太大，但实际上市场整体的情绪已经出现了连续的降低。

市场的问题其实很明显，始终都是严重的分化状态，在这样的状态下，尽管资金很努力的通过轮动维持个股活跃度，但也一直无法带动市场重心上行，这样就无法形成持续的上行趋势，让市场信心越来越强，反而在频繁的轮动过程中消耗了太多的能量，当科技股退潮后再也没能形成对信心、指数和人气都有足够带动力的核心主线，小票炒的如火如荼却根本没法带动大盘，而且小票和大票不断出现跷跷板的走势，这些都分散而不是集中了市场的做多能量，而美股能出现长周期的上涨，正是因为有一批体量和影响力足够大的头部公司能长期走强带动的，甚至是少数龙头公司拖着大盘走，这种表现和A股是完全不同的。当然，这其中还有昨天谈到的那个问题，新兴的优质公司更多选择海外或港股上市，却不愿在A股上市，这让A股失去了太多优质标的，最终变成了一个热衷于炒小炒新炒差的赌场。

还有就是美股虽然从美国对关税战态度松动以来反弹力度相当可观，看上去似乎风险已经过去了，但实际上更加重要的美债表现却非常疲软，昨天20年期美债的发行情况惨不忍睹，说的再高大上，发债其实就是借钱，大家可以想想，在生活里如果有人借钱，当然是他个人信用越好大家越愿意借给他，那么如果信用不太好呢？想借钱当然就只能给出更高的利息，这样才会有人冒险借出，美债现在的问题就是如此，大家觉得美国信用不行了，债务规模越来越大，未来的利息支出占比越来越高，整个财政体系的崩溃在所难免，所以都不愿意把钱再借给美国政府了，可是这国债不发根本不行，一堆人都指着这吃饭呢，一天都停不下来，那就只能用更高的利息吸引（骗）人来买了，这是美国正常运转的基础，风险可比股市大多了，而且有大量的金融机构持有美债，并且很多都是做基础的资产抵押品，现在美债收益率持续走高，相当于价格持续下跌，那么这些原本足额的抵押品很可能面临不能覆盖风险敞口的问题，那就必然要补充抵押品或是被动卖出持有的美债，去年硅谷银行的突然爆雷倒闭其实就是因为这样的原因，这个风险是非常大的，美债如果出问题，美股根本不可能独善其身。

预计周五大盘盘中可能有加速下探的过程，我倒觉得这并非坏事，因为近期板块频繁轮动也拉不上去，那既然上不去，砸下来反而有机会，所以现在这种局面只能是不见兔子不撒鹰，没急跌下杀就不要伸手，趋势保持较好的强势股可以拿一拿， 但这种股一旦连续加速也要考虑减仓，切勿因为盘中的急拉而冲动追涨。