周二两市分化震荡整理，指数表现与昨天基本相反，隔夜美股全线下跌，但早盘亚太市场反应平淡，A股和港股均小幅低开，开盘后很快分化，创业板和中证1000等指数虽快速翻红但未能继续上攻，很快回落震荡整理，创业板低开后继续下探调整，而昨天唯一下跌的50指数在银行股反弹的带动下翻红冲高带动沪指表现较为强势，随后大盘反复震荡，50指数始终保持强势，科创板和中证1000等指数也在午后出现一波反弹一度翻红，但仍未能持续上攻，2点后再度回落整理，50指数也有所回落，收盘时指数涨跌不一，50指数和沪指微涨，其他主要指数均有小幅下跌，成交量继续放大，红盘股2500余支。

从昨天到今天的指数表现和盘面变化可以看到当前市场的格局其实比较清晰，国家队的确用真金白银对市场做出了稳定的贡献，通过持续买入宽基ETF的方式实际上给一揽子蓝筹白马股形成了支撑作用，50指数和沪指近期异常稳定的表现可以看的很清楚，在这样的情况下，成长小票的表现其实就决定了当日的整体情绪和活跃度，比如昨天成长小票表现活跃，市场就相当强势，而在这种时候红利股就借机修整，50指数成了唯一下跌的指数，而今天成长小票修整，红利股就再度发力护盘维持了整体的平稳。

由此不难看出，国家队对市场稳定的意愿很强，但其目标并非通过一己之力推动市场持续走强，而是守住底线不发生系统性的危机，4月7日那样的暴跌并不是不可能再次出现，但不会出现螺旋式的恐慌抛售，而且经过4月7日的急跌之后，市场也已经有很多资金看到了机会，所以现在其实并不容易出现大跌，因为有越来越多的资金在等待逢低买入，先稳住，再做上攻的打算，这样当然是合理的选择。另外我们也可以看到市场对美股的表现也开始逐渐脱敏，甚至不仅仅是中国市场，昨晚美股三大指数跌幅均超过2%，股汇债三杀，美元指数一度跌穿98，但今天亚太市场包括下午开始交易的欧洲股市表现都比较平淡，过去与美股关联度非常高的港股今天低开高走收涨，其他一些下跌的国家指数跌幅也都比较有限，看上去似乎全球都在冷眼旁观美国内部的动荡。

其实这种情况也不奇怪，昨天我指出美国霸权的四大支柱都已经开始动摇，资本市场是建立在信心和预期基础上的，这似乎颇为唯心但现实就是如此，只要大家都信，那别管多离谱的估值也是合理的，特斯拉一家公司的市值能买下全球所有其他车企难道是正常的吗？但在大家都相信它那些天花乱坠的远景规划的时候就是合理的，就像当年“卖掉东京就能买下整个美国”的时候一样，当然这也意味着如果大家不信了，那可真是说啥都没用了，君不见一个DeepSeek就把美股砸掉几万亿市值，由于深度涉足美国政治导致特斯拉被全球投资者抛弃，几个月时间就腰斩的例子吗？个股如此，一个庞大的市场同样如此，过去都把美债当做安全资产，现在美国为什么会出现股汇债三杀的情况呢？原因就是大家不再认为安全了，你都要明抢我了我还说安全？惹不起还躲不起吗？美国取得全球霸权建立全球信用几乎用了百年时间，经历了两场世界大战，可是失去全球信任只需要一瞬间，所以出现美元资产的抛售潮是必然的，这势必会带来美国资产的价值重估，而美债过去是全球资产的定价基石，这又会进一步推动全球资产的重新定价，这个过程必然有血雨腥风，但危机危机就是危中有机，摆脱了美国的定价权影响对非美资产来说当然就是机会了。

所以还是要提醒大家这种全球体系的重构带来的变化是巨大的，千万不要有思维惯性，信用货币时代的货币的价值在于国家背书的信用，能用这种货币买到商品就是有价值的，说白了美元过去的价值其实是有很大一部分依靠丰富而廉价的中国商品支撑的，现在美国这样强行终止双方的贸易，美元即使不变成废纸也必然会面临大幅贬值的压力，因为原来的金额已经不可能买到同样数量的商品了。预计周三大盘仍将考验短期均线支撑力度，如果支撑有力可能会延续震荡反弹的走势。