周四两市分化震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后随着港股的调整大盘也迅速回落下探，虽然很快企稳并出现一波冲高，但10点前遇阻再度回落走低，大盘反复震荡回落至午盘前才有所回升，午后开盘大盘继续反弹，微盘股和中证1000等中小市值指数很快走高，创业板、科创50等指数也有明显回升一度翻红，但50指数表现低迷始终在盘中低位区域徘徊，完全无法跟随大盘反弹，在明显的分化背离拖累下，大盘也未能持续展开反攻，1点后呈现分化震荡整理走势，2点后反复震荡尾盘小幅回落，收盘时指数涨跌不一，中证1000指数上涨0.73%，微盘股指数涨幅达1.25%，但沪指、50指数、创业板、科创50指数均有小幅下跌，成交量基本持平，红盘股3300余支。

昨天收评特别提醒如果主线板块表现不佳，大盘就不可能形成有效突破，今天的情况正是如此，芯片、AI、人形机器人等主线板块在昨天强势上攻之后今天都出现了明显的分化回调，加上港股的调整影响，科创50指数开盘后一波冲高就很快陷入调整状态，虽然小票表现活跃，医药等低位板块也有明显走强，但这些都难以带动市场整体人气，而银行股虽然没有明显下跌，但50指数表现依然低迷，也拖累了市场的反弹强度，尤其是下午大盘回升时严重拖了后腿，总而言之目前市场仍然缺乏直面压力刺刀见红的信心和决心，虽然整体依然保持了震荡上行的趋势，科创板等指数保持在高位区域，但如果港股进入回调段，很难想象前期始终处于跟随状态的A股能突然爆发走出突破行情。

此外今天显然有点高低切的意思，芯片、机器人这些核心主线迟迟不能突破前期高点带动大盘实现突破，而且港股开始震荡回调，恒指和恒科指数都跌破了5天线，本身就处于跟随状态的A股自然就更难发动很强的攻势，但当前市场又没有整体性全面回调的大环境，资金就会尝试切换低位板块来寻找新的机会，不过这种低位板块上涨持续性还需要观察，另外其带动效果也明显不如主线板块。说白了能带动市场长期走强的一定是有足够体量的板块和市值足够大的龙头股，我们每天都可以看到一些题材热点板块的炒作，但这些板块的炒作第一很难持续太久；第二有很多时候往往是纯粹的话题投机炒作，没有看到行业营收、利润的同步增长配合；第三炒题材股时往往是小票更活跃，动辄几天翻倍，但这种小票的炒作很难对一个较大规模的行业整体形成带动作用，更不必说对市场整体造成影响了。

那么如何才能让市场表现更强结论也就很简单了，并不需要所有个股都上涨，但一定要有一个或几个（当然越多越好）体量足够大的板块走强，而这些板块走强也必然需要有市值和影响力足够大的龙头带动，举例来说，A股历史上曾有多次牛市行情，家电、地产、银行这些板块都曾经是某一个阶段的领涨核心，还有“煤飞色舞”这样的例子，现在长时间低迷的锂电、光伏、风电新能源三剑客在短短几年前还风光无限，这其实就是行业发展和整体经济发展阶段变化造成的，在快速城镇化的时期，房地产、钢铁、基建这些板块当然就是发展最快的行业，但当城镇化率已经比较高之后，这些行业的发展也不可避免的出现减速。那么放在当下为什么大科技方向最活跃最具人气？其实也正是同样的原因。再看领涨的龙头股，港股那些数千亿甚至万亿市值的公司连续走强，无论是对指数还是对市场人气，显然都有很强的带动效应，这也正是A股欠缺的，当然最具带动力同时也能让更多的投资者从中获利的，还是那种持续爆发式增长，从较小规模迅速成长为巨头的公司，比如近几年美股当之无愧的核心龙头英伟达。现在再看寒武纪在短短两年内飙升10倍，从200多亿市值的中小型公司成长为市值一度超过3000亿的行业巨头，不考虑泡沫的问题这种带动力显然是极为震撼的，同时也从一个侧面证明了大科技方向的核心主线地位，这就是所谓“牛股在哪里，主线就在哪里”。

回到市场来看，今天虽然震荡反复，但总体表现还不算弱，依然保持了上行的趋势，但正如昨天提醒的那样，如果芯片、AI、机器人等核心主线板块连续回调，即使低位板块短期能走强维持局部活跃度，大盘也不可能完成向上突破的目标，这也正是未来几天观察的重点，港股作为领涨的市场具体的表现可能更有前瞻性。