周二两市弱势震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后迅速下探，创业板、科创板、中证1000等指数全线走低，虽然四大行等红利股有所表现，但难抵市场整体压力，连续下探至10点前才有所企稳，10点后弱势震荡整理，创业板、50指数仍在逐步走低，整理至11点后科创50、中证1000等指数逐渐回升，并且在午后继续反弹一度翻红，但难以持续上攻，其他指数的跟随性也不高，1点半后再度回落，尾盘仍是弱势格局，创业板还略创盘中新低，收盘时指数全线下跌，创业板和科创50指数跌幅超过1%，成交量继续萎缩，红盘股1800余支。

虽然在连续几天强势后出现回吐并不意外，但开盘就迅速下行，大部分时间都处于弱势状态还是显得变脸很突然，如果对比前几天的盘面来看就很容易发现，这种突然的变化显然和以芯片、AI、机器人等核心主线板块的回调有很大关系，市场的情绪和盘面活跃度与这些核心主线板块完全是正相关的联系，而红利股又毫无意外的和成长板块形成了跷跷板效应，究竟是大盘弱势引发了红利股反弹还是红利股反弹造成了大盘弱势也不必纠结，总而言之这再次反映出当前市场的运行格局，正如前几天谈到的那样，如果核心主线表现不佳，那无论红利股表现如何，大盘都不会太强。

不过核心主线板块也没那么容易就垮了，正相反，主线板块有很强的生命力，就像今天虽然开盘就出现调整，早盘持续弱势，但午盘前后芯片等核心板块仍出现了一波较强的反弹，在中芯、华创、兆易创新等个股下跌的情况下，寒武纪的快速反弹一度带动了科创50指数翻红，表现更强的港股其实也是依靠芯片、AI等成长板块的带动，不过港股腾讯、阿里、小米这样的资产是A股所欠缺的。如果说港股受外资影响更大，甚至可以说是完全被外资操控，那么至少在外资转向看好中国资产的时候，港股也会更受益表现出更强的弹性，近几天多家外资机构发布了全面看多中国资产的报告，同时也有顶级对冲基金大举加仓中国资产的现实情况。但这样一比就显得A股机构资金没有主心骨了，DeepSeek的冲击是核弹级别的，但内资有没有勇气就此真正推动中国科技资产价值重估呢？

当然也不必太悲观，一方面是国庆之后市场的量能上了一个大台阶，另一方面也表现出了相当强的韧性，而且这一次是内外联动，从A股到港股再到美股中概股，的确是中国资产的整体性上涨，连续反弹之后出现短暂的回调也很正常，何况今天虽然大部分时间都处于调整状态，但是调整力度并不算太大，甚至没有出现封死跌停的非ST股，调整震荡也是洗牌的过程，能经受住考验的才是真核心，很多资金也都在等待回调进场的机会。而且可以看到近几天量能放大了很多，这也让其他板块出现了更多的机会，比如光线传媒5天翻倍，虽然有哪吒2票房爆炸一再超出预期的激发，但如果市场整体没有放量，恐怕个股也未必能走的这么强。不过必须明确的是，主线不会突然改变，所以结果要么是短调后主线重新走强，并且带动大盘发起更强的攻势，要么主线板块持续回调或是短暂反抽后无力突破再度回调，大盘恐怕也会随之进入调整段，我个人看法还是相对乐观的，从去年国庆后市场整体的表现来看韧性明显加强了，内外部的各种影响因素也在向积极的方向变化，所以大家应该有点信心。

预计周三大盘探底回升，重点仍是核心主线板块的表现，实际上今天虽然芯片板块出现了分化调整，但DeepSeek概念仍然非常活跃，这显然还是市场关注的焦点，而像光线传媒这样虽然表现超强，但却无法带动相关行业板块整体走强，只能是个股行情，这是必须注意的地方。