周二两市分化震荡，但个股表现依然活跃，早盘指数多有小幅高开，开盘后快速回落补缺，随后再度冲高，承接昨天的惯性创业板、科创板、中证1000等指数迅速冲高涨幅均超过1%，沪指和50指数虽然也跟随冲高但力度明显偏弱，不过创业板等指数的冲高也未能持续，10点后遇阻回落并快速跳水，仅15分钟左右就将早盘涨幅全部回吐，不过也并未持续杀跌，止跌后反抽形成震荡格局，随后大盘反复震荡逐渐分化，昨天就出现调整的高股息板块和AI概念继续回调且力度有所加大，昨天爆发的新能源板块也并未持续上攻陷入整理状态，反而是之前表现平平的酿酒、医药等传统白马股走势强劲，午后大盘继续震荡分化，但整体表现平稳，收盘时指数涨跌不一，沪指和科创50指数有小幅下跌，其他主要指数仍以红盘报收，成交量继续放大，红盘股3700支，北向流入42.44亿元，全部为下午流入。

板块方面酒店餐饮、酿酒、房地产、航空、家居、医药、日化等传统白马板块表现强势，煤炭、电力、银行、有色、钢铁、石油等高股息蓝筹板块跌幅居前，算力等AI相关板块也出现了回调分化，昨天我谈到更像是高低位切换，今天这种情况就更加明显了，之前表现较为落后的传统白马股整体走强，让市场维持了较为活跃的状态。

但这也有两面性，好的一面当然是保持了足够的活跃度，在高股息股和AI概念退潮的时候大盘仍然保持了平稳运行，个股表现非常活跃；不好的一面是这反映出资金仍然缺乏持续上攻的决心，对一些相对高位的板块不敢继续拉升进一步提升市场的空间和信心，而是以逢高兑现为主转向低位板块寻找机会，这样大盘的整体就难以持续提升，而对整个市场来说指数的上涨同样是有重要意义的。以沪指为例，自春节前的2月6日开始，仅仅7、8个交易日就从2700点下方猛烈反弹至3000点关口，幅度超过10%，而随后这10多个交易日虽然也在逐渐上涨，但空间却基本集中在3000~3100点这区区百点的空间里，每天的个股表现非常活跃，但指数却难以打开大的空间。

这当然和蓝筹股的表现有很大关系，毕竟蓝筹股的权重巨大，对指数影响明显，之前我也谈过，蓝筹股是市场的基础，蓝筹股的稳定才能让市场有平稳运行的环境，蓝筹股的上涨应该是慢而持续的，毕竟这些品种的估值低廉、分红可观，而且仍能随着经济总量的扩大保持一定增长，但实际上近几个月这些品种的上涨幅度很快、速度很快，一些银行股一个月就涨了过去几年的涨幅，这是难以持续的，回调当然也很正常，但蓝筹股的运行还是应该保持相对稳定，可以想象如果出现力度较大而持续的调整，那么大盘也必然受到不利影响。最近两天新能源、消费股、医药这些传统的赛道白马股走强，但能否持续反弹仍然需要观察，因为市场如果仅仅满足于箱体震荡横盘拉锯，板块个股轮动活跃的状态，那就不可能打开上行的空间，而这种拉锯走势过去几年也曾出现过，时间拉长最终必然还是会不进则退的选择向下。

预计周三大盘将延续分化震荡走势，或有进一步的下探，仍应注意观察板块的强弱对比，目前大盘处于拉锯状态，主要就是看板块的轮动节奏，但要注意高低位板块的强弱变化，另外不能只看当日的强弱就去追涨杀跌，因为轮动变化很快。我自己今天继续持股观望，仓位仍是110%（25%融资）。

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