周一两市窄幅震荡后小幅收高，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后50指数很快下探，创业板、科创板等指数虽然一度冲高但也很快遇阻回落跳水跌绿，10点后各大指数全线跌绿，中证1000指数跌幅达1.25%，红盘股仅有700余支，不过市场情绪稳定，止跌后很快回升翻红，随后形成横盘震荡局面，午后开盘大盘再度回落跌绿，不过并未持续下行，继续震荡整理至尾盘有所回升，收盘时指数仍全线收涨，但涨幅最大的创业板指数也只有略高于0.5%的涨幅，成交量基本持平，红盘股2000余支，北向流出70亿元。

板块方面CXO、减肥药、创新药等医药相关板块走强，AI相关板块也继续保持活跃，算力、CPO、液冷、6G、海思、鸿蒙等概念板块活跃，保险、房地产、证券、银行、钢铁等蓝筹板块以及汽车、氢能源等板块跌幅居前，自2月23日之后市场的热点实际上由蓝筹权重股转向了题材成长股，这固然保持了足够的活跃度，但市场的重心其实并没有提升多少，昨天我提醒大方向还要看蓝筹，如果蓝筹在整理之后能再上台阶，那么市场整体的反弹可能会再度升级，但如果蓝筹股转向回调，那么题材成长股也很难保持长时间的活跃状态。

今天的大盘表现看上去和周五颇为类似，但其实强度和活跃度都有所下降，不过考虑到今天北向资金流出规模比周五更大，有这样的表现算是很不错了，在上周四大幅流入之后，北向资金已经连续两天流出，而且规模加起来有120亿之多，这说明外资还没有彻底转向，2月份的流入还没有形成长期趋势，并且已经开始逢高兑现利润，虽然没有立竿见影的把市场砸下去，但对蓝筹股的影响还是相当明显的，大盘踌躇不前也有这个原因。有一点是值得注意的，近期最强的还是AI概念，这其实是跟着美股走的，主导权不在A股，此外还有今天医药板块的反弹，也是和外部利好传闻有关，这表明当前美股带来的影响是无法忽视的，而A股的自信心其实仍显不足。这种主导权旁落是很被动的，就像医药板块，人家出个利空就砸一波，出个利好又涨一波，完全是受制于人的，就像前期我谈过的那样，大灰狼要打小白兔，你戴不戴帽子、出门先迈左脚还是先迈右脚，都能成为理由，这是无穷无尽的。

经过春节前后的这一段连续反弹，市场整体形态得到了明显的修复，市场中大部分个股也都已经出现了幅度可观的反弹，回吐压力和分歧是在所难免的，目前的情况已经从最初的全面反弹（虽然这种反弹也有节奏上的差异，有先有后）变成了现在局部的热度，一些非热门的板块已经开始出现了滞涨和回调。这就又回到了上面谈到的情况，当下的热点其实主要还是跟随外盘，对于这种情况其实去年已经反复出现过，事实也已经证明，这种单纯跟随外盘的题材化炒作或许有很高的热度和个股活跃度，但对市场整体是难以带动的，而且最终很可能是一地鸡毛，只有市场内生性的主动做多，找到不依赖外部因素的自主推动主线，行情才有可能更加持续和强度升级，这也是接下来需要特别注意的地方，不要只是看到明天个股的炒作有多热闹而忽视了市场更深层次的问题。

预计周二大盘将面临短期方向选择，如果蓝筹股再度走强，热点板块热度不减，大盘有向上攻击，创业板等指数冲击半年线的可能，如果蓝筹股依然表现不振，热点题材退潮，外资持续流出，那大盘的回调压力也会进一步加大，不过要注意拉高未必是有效突破，回调也并非反弹结束，更可能只是一次洗牌的过程。我自己今天有小幅高抛减仓，目前仓位107.5%（22.5%融资）。