周四两市呈现冲高回落分化震荡调整的走势，隔夜美股继续下跌，美联储鹰派表态相当坚决，显然认为控制通胀的优先级高于股市，A股早盘指数开盘涨跌不一，开盘后很快分化，50指数下探回吐整理，而赛道股有所反弹但分化明显，芯片板块受美方加大限制力度应走高，风电板块也受到利好刺激大涨，但光伏、锂电等板块则分化明显，随后大盘冲高回落分化整理，50指数逐渐走稳回升，午间指数涨跌不一，午后受恒指疲弱走势影响再度缓慢回落走低，2点后指数全线跌绿并继续缓慢下行，收盘时指数全线下跌，沪指、科创板、中证1000指数跌幅较小，50指数和创业板跌幅均超过1%，成交量大幅萎缩，成交总额不足8000亿元。

今天是比较典型的弱势抵抗反抽走势，红盘股数量虽然明显回升但涨幅超过3%的个股还不到300支，热点也较为散乱，板块持续性非常差，强势板块往往第二天就陷入调整中，而盘中反抽力度不足持续性也很弱，更有宁德这样的核心人气龙头股持续下跌给指数和情绪都带来了巨大的压力，目前市场仍处于赛道股退潮切换的过渡期，市场尚未明确新的核心主线，赛道股的调整也并未到位，同时外盘的冲击、港股的疲弱走势也会带来不利影响，短期仍将向下寻求稳固的支撑位。

从今天的整体情况来看赛道股的退潮是非常明显的，但低位板块的切换并不顺利，如果市场能够迅速明确低位板块的反弹逻辑和预期，树立起领涨主线地位，那么资金必然会持续流向低位板块，并且推动形成正反馈和更加明确的切换信号，但现在低位板块的表现仍然一波三折相当反复，而同时资金对于赛道股也并没有彻底放弃希望，所以并没有坚定的撤离同时转向低位股，当然这些随着时间的推进可能会继续变化，而无论对赛道股还是蓝筹股来说，当前市场最重要的问题依然是逻辑和预期。实际上赛道股的逻辑并没有发生根本性的改变，无论是国内还是全球，各国从传统能源向新能源的转变都是不可阻挡的大趋势，市场规模增长很快，这是比较明确的，但从预期角度来看目前市场的确有一些变化，之前市场对核心赛道板块的预期确实打的太高太满，提前量太大，目前对那些估值比较高的公司来说，市场开始担心明年能否维持高增速，例如宁德我那天做的简单计算，按当前1.2万亿的市值来看，就算维持3、40倍的PE也至少需要3、400百亿利润才能支撑，这意味着明年的利润还要增长50~100%，如此巨大的体量还要保持这么高的增速难度可想而知。

而对估值较低的公司来说，市场又开始担心高景气度能否维持，最典型的是锂矿，毕竟过去两年时间相关公司里已经出现了多支10倍股甚至超过20倍的涨幅，而在这样的基础上想要继续提升空间，就不是百分之几十的增长能推动的了，对几十上百亿的盈利来说，多个几亿显然没有什么刺激力了，何况市场已经开始担心景气度下降了。一旦市场有了这样的想法，股价就很难再有更大的上涨空间了，最典型的例子是中远海控和九安医疗，这两家公司都在疫情之后出现了业绩爆发式的增长，股价也同样飞涨超过10倍，但随着市场开始预期景气度见顶之后股价也就难以继续上涨并开始持续回调，实际上我们看到中远海控今年的中报增长仍然非常高，但是随着BDI指数的回落市场已经开始认定这种高景气是难以持续的，因此股价早已从高点腰斩，虽然像锂矿这样的行业目前还没有看到景气度下降的迹象，但同样的问题也是存在的，而且这需要变成现实，只要市场都这么想，那股价就很难上涨了，其实近期已经出现了这样的情况。

而对低位的蓝筹白马板块来说，想要确立看多的预期和逻辑同样是不容易的，这也是当前市场走势疲弱反复的主要原因。预计周五大盘还有惯性下跌，今天的反抽力度很弱并且再次被巨大的抛压压制冲高回落下跌，创业板7连跌弱势形态尽显，很可能还有加速下探才能展开更有力的反弹。我自己今天有小幅回补加仓，目前仓位117.5%（35%融资）。

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