周五两市分化震荡调整，早盘开盘后创业板、科创板等仍有短暂冲高，似乎仍在延续赛道股的独舞，但很快遇阻回落并连续下挫，近期的热门题材股抛压巨大，而蓝筹白马出现背离反弹，50指数保持红盘，随后大盘弱势震荡至午盘前有所回升，午间收盘指数涨跌不一，午后大盘无力延续反弹再度震荡走低，科创板跌幅持续扩大，2点后大盘加速下挫，抵抗性反抽依然无力，尾盘继续下行，收盘时指数全线下跌，50指数和沪指跌幅较小，创业板和中证1000指数跌幅均超过1.5%，科创50指数跌幅更是高达3.33%，成交量有所放大。

近期市场的两极分化已达极致，赛道股也已经出现了分化调整，的确有阶段性切换的可能，当然赛道股的回调和蓝筹股的反弹在年内也已经不是第一次出现，持续性仍是关键，此外一些影响力巨大的龙头公司中报也会对板块整体带来很大的心理影响。近期热门的题材股虽然仍是侧重于赛道股，但这种投机炒作很难持续太久，必然会不断出现剧烈波动，然而震荡之后是赛道股继续活跃还是转向低位板块目前仍很难预料，只能继续跟踪观察。

其实从上半年的市场情况不难看出，资金并非不想在赛道股之外找到新的做多方向，也曾多次尝试过撬动低位的蓝筹白马板块，然而结果全都是失败而归，原因并不是蓝筹白马板块位置不够低，也不是没有反弹的动力，而是市场始终找不到推动这些板块持续上涨的逻辑和预期，不但没能找到逻辑和预期，甚至还不断出现新的行业利空因素，例如房地产销售数据的低迷，又比如国内局部地区疫情的此起彼伏不断打击市场对消费行业的复苏预期，更不必说7月信贷数据反映出国内消费领域的低迷状态了，正是因为这些因素的影响，市场始终无法在对蓝筹白马做多上形成一致性的共识，于是只能反复在赛道股中进行挖掘炒作，结果当然也很明显，二者的差距越来越大，并且赛道股的炒作也开始转向那些无需短期业绩验证偏题材化的方向。

但这种情况显然也不可能长期持续下去，赛道股经过两年的反复热炒已经被挖掘的很充分，尤其是比较成熟的领域很难再有预期差，而且一季报已经有很多预期过高的公司还有行业头部公司都没能达到预期造成了阶段性的大幅下跌，然而短短几个月之后，一些个股又被热炒（例如阳光电源），显然公司的基本面不可能在几个月内发生如此重大的变化。锂电产业链里按说最硬气的其实还是锂矿，因为确实供不应求，而产能增加则没那么容易，所以价格始终居高不下，就连宁德这样的龙头公司在锂矿公司面前也没有什么议价权，但即使如此锂矿公司也涨不动了，原因还是市场认为这个行业是典型的强周期行业，现在虽然是景气度高峰，但这个高峰能持续多久并不确定，价格回落是迟早的事情。市场会这样想当然也不是没有原因，像天齐锂业前两年还处于巨亏的状态，另一个行业巨头赣锋锂业19年也出现了利润大幅下降的情况，想要说服市场改变对锂矿行业强周期性的看法，那除非在未来几年能够持续保持高景气度甚至进一步提高盈利水平，然而这又谈何容易？巨额的利润无疑会让更多资本参与进来，而采矿又并没有太高的技术壁垒，产业内也由于上游巨大的成本压力转而开发钠电池等新技术，这也可能造成需求的减少，所以不确定性仍然很大，在这些技术进步很快、技术路线变化巨大的行业里，想长期躺着挣钱是非常困难的。

预计周一大盘仍有下跌惯性，应注意蓝筹白马股的抵抗能否持续并加强力度，前期赛道股持续上涨的阶段蓝筹白马已经出现了幅度不小的回调，现在赛道股调整蓝筹白马当然不愿意再跟随出现下跌，但能否逆势走强甚至就此夺回市场主线地位还很难预料，要持续跟踪观察。我自己周五有所调仓和减仓，目前仓位120%（32.5%融资买入）。

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