周四两市出现更加分化的格局，早盘指数小幅低开后创业板很快冲高翻红，而50指数震荡走低背道而驰，10点半前后芯片、光伏等板块走强推动科创50指数连续上攻，但创业板反而背离回落跌绿，50指数更是砸出盘中新低，市场分化越发极端，午间收盘指数涨跌不一，午后指数呈现横盘震荡走势，科创板仍震荡上扬，收盘时科创板上涨1.26%，中证1000指数小幅上涨，创业板持平，而50指数下跌近1%，成交量略有萎缩。

盘面上似乎只有新能源相关的赛道板块表演，其他板块无论是传统的银保地等蓝筹，还是医药消费等白马板块，又或是农业等板块几乎全线下跌，这实际上是场内活跃资金越来越向赛道股集中的表现，但真实的经济运行显然并非如此，过度集中造成的极端分化现象不免令人想起去年春节后白马抱团股的崩塌，这也是必须注意的地方。

当然，就像昨天谈到的那样，赛道股也已经不是铁板一块完全同步运行了，今天锂电板块宁德冲高回落微幅收跌，而恩捷、璞泰来、德方纳米等板块中的细分龙头公司都出现了幅度不小的下跌，光伏板块今天表现最强，但还是新技术路线的分支表现最强，尽管这些技术即使真的最终成熟等产能落地也起码是几年之后的事情了，但并不妨碍市场短期的热炒，分析师们拍脑袋一算市场规模有多大多大，最先受益是那些那些，于是千亿市值的晶盛机电、锦浪科技也推动大涨，这其实和去年把宁德业绩算到40年之后并没有区别。很显然，市场现在要的不是业绩，而是可以炒作的话题和想象力，这正是前期反复强调的当下预期和逻辑比业绩和估值更重要。

但这种极端分化的局面显然也蕴含着风险，如果说去年新能源赛道的炒作还是叠加了业绩爆发期的影响，很多公司的股价与业绩同步起飞，甚至到了今年业绩兑现之后估值变的更低了，这是有基本面做基础的炒作，那么当下的炒作显然已经不是这种情况而更偏向于题材化的投机炒作了。因为这些热门赛道板块并不是刚开始上涨，而是在两年时间里已经经过反复炒作，业绩增长的预期已经兑现的非常充分，一季报的时候业绩经过了一次冲击，因而在4月份之后的反弹中宁德这样去年绝对的核心龙头公司涨幅其实在板块里并不突出，而当下市场中的活跃资金也很难做长期打算，都是希望挣快钱，于是只能不断在景气赛道里深入挖掘寻找题材炒作的机会，这固然让盘面看上去非常热闹，但实际上对市场很难有带动效应。而且当前市场几乎是除了这些热点之外毫无机会，这已经迫使一些资金已经无法忍受蓝筹白马股的煎熬砍仓转而追进赛道股，这也造成了二者更大的分化，但这显然难以长期持续，实际的经济情况也绝非只有赛道股，蓝筹白马庞大的经济规模也绝不是毫无机会，但当下这种情况何时才会发生大的改观谁也无法给出一个准确的时间。

预计周五大盘仍将延续分化走势，目前市场的关注焦点就是蓝筹白马究竟在哪里能够获得稳固而明确的支撑，而赛道股尤其是核心龙头公司的中报实际情况如何，能否打开进一步上涨的空间。我自己今天进行了小幅调仓，目前仓位仍是125%（35%融资买入）。

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