加载中…白糖期货季节性走势特征分析
(2015-10-31 12:06:26)
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郑州商品交易所白糖期货上市，从白糖的属性来看，既具有工业品性质也包含其农产品的特征，从白糖的走势可以看出，白糖生产销售的季节性特征较为明显，我们通过仔细分析，可以把握白糖价格走势。
图1-1
白糖期货价格季节性统计分析表（2006年1月-2012年5月）
备注：2012年数据只统计到前5月
图1-2 白糖期货上涨概率及收益率
图1-3 白糖上涨、下跌年数或上涨年数百分比
图1-4 白糖平均最大涨跌幅及差值
从图表1-1
、1-2可以看出，一年中白糖价格上涨概率超过50%的有1个月分布在上半年，其中7个年份11月的上涨率为50%，但是其平均最大跌幅反而比平均最大涨幅高了近182.167元/吨，且百分率变动量也仅为-14%，相对涨幅一般，这是因为历年在进入11月份之前的10月份是影响糖价因素错综复杂的月份，随着传统佳节中秋节的结束用糖高峰会进入一个相对低迷的周期，这个阶段下游采购乏力市场缺乏新的活力注入，因此这个阶段消费支撑未进入强势，因此在11月份这一个月里跌幅高于涨幅。
在图表1-1、1-2中我们可以看出1月份的上涨年数、月度收益率、平均涨幅都较大（备注：2012年数据只统计到前5月），由此表明1月份是一年当中最具上涨动能的。
上涨概率低于50%的有5个月，分别是2、3月、4月、5月、9月和12月。其中下跌率最高的是4月份，对于4月份而言其中7年中其中有5
年是下跌的，平均最大跌幅比平均最大涨幅高出160.286元/吨，百分率变动量为-27%，表明相对跌幅较大，无论是下跌概率还是平均最大跌幅差值或平均百分率变动4月份都是居前的，这表明一年中4月份的下跌动能最大。
图1-5白糖期末期初百分率及变动率
图1-5为白糖期末及期初百分率及变动率，期初百分率的含义为：期初价格与该期最低价之差/该期高低价之差，期末百分率的含义为：期末价格与该期价最低价之差/该期高低价之差。平均百分率变动量是所有年数计算值得平均，该指标的有点是相对幅度的比率对涨跌幅进行了度量，避免了绝对量可能使平均数产生较大偏差的可能。
从图1-1、1-5可以看出上涨动能最强的1月份期初百分率变动为36，期末百分率变动为69，这表明从期初到期末1月份的上涨动能是最强的，想反4月份为下跌动能最强的月份，期初百分率变动为68，期末百分率变动为41，从期初到期末4月份的下跌动能是最强的此图分析恰恰与图1-1及1-2图表反映数据吻合证明通过期初及期末百分率变动能更好的判断出季节性波动最理想的指标。
白糖价格的季节性波动，主要是由于白糖价格和天气因素影响具有季节性。每年的夏季饮料和中秋、春节等节假日消费高峰拉动白糖消费，每年的6-8月份夏季含糖饮料的消费高峰也拉动着白糖的消费，在1年中，春节和中秋节是我国白糖消耗最大的节假日，两个节假日前1-2个月由于食品行业的大量用糖。下游食糖企业会逐步的采购，从而使糖的消费进入高峰期，这个时期的白糖的销糖率处在一个稳步走高的过程中，由于这些节假日饮品等含糖消费水平的提高，使得这一季度成为一年中白糖消费高峰期。此外每年的6-7月份多为雨季的多发期，天气因素的变化会影响农作物的收成，如果白糖产地屡遭暴雨袭击，那么将直接导致白糖产能下降。
进入6月份以后通过图表数据我们可以看到6月的上涨年数与下跌年数对等，跌幅相对于涨幅较高些，结合今年6月份的盘面走势来看，跌幅强于涨幅这与季节性分析数据较为相似，我的期货网建议6月份的投资者可暂时观望，关注盘面变化。
图1-6 白糖期货季节性指数
图1-6中有一条实线代表2006年-2012年的白糖期货价格季节性指数，图中我们可以发现10月份达到相对高点，第二季度及第三季度表现为平稳的区间震荡，2月出现次高点，2-3月份下跌幅度较大。
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