自11月末迪拜债务危机爆发以来，主权债务违约风险便成为市场关注焦点，然而昨日，对于标准普尔将希腊的信贷评等下调一个级距，市场却无动于衷，原因无它，只因昨日美联储将揭晓全球金融市场牛年最后一个悬念：是否会在经济稳步回暖之际，改变对货币前景的态度。其实从美元近期强势反弹的原因来看，也难怪投资者会如此看重联储会议了，在最后一只靴子落地之后，美元将作出怎样的抉择？

　　**“升息提早”预期“铸就”美元反弹**

　　从11月26日的16个月低位74.17，到本周二的两个半月高位77.092.，半个多月来，美元浩浩荡荡地展开了牛年最后的反击，杀得之前一直喜气洋洋的全球商品市场措手不及，就连此前趾高气扬的千元黄金也摔下马来，而一直犹豫不决的原油更是惨不忍睹，连续9天下跌，创下8年来最长跌势。

　　究其背后原因，经济数据的异常良好居功至伟。尽管美元此次反弹的起跳点是在11月26日，但真正爆发却是在12月4日非农就业数据公布之后，美国劳工部当日公布的数据显示，美国11月非农就业人口仅仅减少1.1万人，远远好于此前市场预估的减少13万人，是2007年12月以来的最强劲表现。作为美国经济复苏“吊车尾”的就业市场出现转机，促使投资者开始重新评估美国经济的健康状况，美元指数因此得以在当日狂飙升1.31%，一扫之前一个多月的阴霾。而后，其他经济数据再接再厉，11月零售销售较前月增长1.3%、美国10月工厂订单月率上升0.6%、ECRI领先指标增至去年初的水平，均出乎市场的意料之外。

　　尤其是本周二，国际评级机构惠誉又下调了希腊的主权评级至BBB+，同时穆迪也警告英美两国必须证明其能够削减急剧膨胀的预算赤字，一些列对主权信贷的担忧重新提升了市场的风险厌恶情绪，而身兼避险货币职能的美元再次渔翁得利，美指反弹也因此获得更多的动力。

　　其实，无论是经济数据的持续向好，还是欧元区国家主权评级遭降，最终导致的都是市场对于美联储或将更早改变货币政策的预期，正是这一预期，导演了美元牛年最后的疯狂。而昨晚公布的美国11月份新屋开工数也秉承了此前经济数据良好的传统，在建筑商对新住宅需求的复苏作出谨慎回应的情况下，上升8.9%，增幅高于预期，一改上月大幅下滑的颓势。

　　**靴子落地 美指反弹继续**

　　正是在这样的期望中，美联储本周二隆重登场，昨日收官后发表的会议声明除了表示，FED此次全票通过“将联邦基金利率目标维持在纪录低点0-0.25%之间”之外，重申了政策立场，表示只要失业率高企、其他一些经济指标非常疲弱以及通货膨胀率处在低位，则美联储就将维持当前利率不变。但对经济状况的评估较一个月前更加乐观，表明在11月份就业数据强于预期以及其他强劲数据的推动下，美联储即将结束部分经济支持措施。

　　对于美联储此次会议声明，建设银行外汇交易员表示，“由于非常规措施规模过于庞大，又未曾经过考验，急需各国央行立即着手制定政策退出框架，以将风险降至最低，而在在就业市场还没稳定、政府没有更加确信金融环境能为经济复苏进程提供支撑之前，美联储官员因此不会考虑退出目前接近于零的利率政策。”

　　在这种情况下，由提早升息预期催生的美元反弹是否会随着联储会议结束而告终呢？浙江永安期货分析师徐家顺认为，“美联储明确表示将在较长时间内维持超低利率水平不变，低利率水平的持续将不会促发套息交易平仓，那么也将不会促进美元大幅走强，据消息，目前利用美元低利率作为套息货币资金规模约为1.2万亿美元，一旦说未来美元加息预期走强，就会促发大量的套息交易平仓，那么美元走强的概率将会增大。不过目前因为消费信心好转，美国经济复苏的趋势更为明显，从而提升美元美元价值，从CFTC持仓角度看，美元期货净多头已经达到两年来高点，说明短期资金对美元走势看好，我们认为美元后市将继续看好，甚至有可能升至78点附近，预计中期在75－78之间震荡。”(来源：文华财经)