分级基金A类，不仅是具有债性，还因为“低点折算”条款，而含有对应指数的看空期权。如果低点折算有利可图，随着低点折算的距离越来越近，A类的价格也会不断上升。很多新手不知道如果计算低点折算的距离，本文就帮新手同学理清一下思路。

   我们以150164可转债A为例。它的B份额是150165可转债B，母基金是165809东吴转债。它的低折条款是，当B份额的净值跌破0.45时，进行低点折算。

   关于低点折算在前文《闲话分级A(三)：帮新手看懂低点折算、高点折算》中有讲过，低点折算是将A、B、母基的净值重新折算为1，具体如何折算，可以参阅前文。

     我们现在来算一算150164的低折距离。首先，既然低点折算与B净值有关，我们先来弄清A、B、母基的净值关系。1月27日，A的一净值是1.004，B的净值是1.204。我们从东吴转债的说明书中可以看到，母基金是由A和B以7:3的比例合成的。那么我们可以用下面这个公式，算一下当日母基的净值：

   
     母基净值=A净值*A份额比例+B净值*份额比例

                                                                      =1.004*70%+1.204*30%
                                                                      =1.064

     我们算出的结果是1.064，不错，去查看一下当日母基（东吴转债）的净值的就是1.064。

     接下来，我们看这支分级基金低点折算条件，B份额净值破0.45。那么母基金要跌多少，B的净值才会是0.45呢？我们可以通过一个一元一次方程算出母基金的跌幅。假设母基金跌幅为X，那么母基低折时的净值为：母基金现净值*（1-X），前面的公式可以变成下面这个式子：

     母基现净值*（1-X）=A现净值*A份额比例+B低折净值*份额比例

     X=1-（现净值*A份额比例+B低折净值*份额比例）/母基现净值
     X=1-（1.004*70%+0.45*30%）/1.064
     X=21.26%

   答案就是，母基金再跌21.26%时，就达到低点折算的临界点。

 
    我们可以做一个电子表格来方便我们计算:

    在黄色部份，我们填入的对应数值，就可以得到计算结果。B6栏的公式为 =1-（B3*D3+B4*D4）/B5

 那么，低折时的获得空间是多少呢？下一篇博文，我们一起接着算。

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