加载中…ARO
(2014-06-15 17:35:07)
标签：
股票 |
分类： 投资思考 |
利弊分析
坏处：
一眼可见。由于竞争剧烈，收入下滑，成本却不断上升。2013年度营收减少12.3%，至20.9亿；2014年一季度同比继续减少12.5%，据路透分析师预计接下来的几个季度将会下降12.8,
8.8 and
8.4%；因此上个月业绩发布后一天股价下降了20%，过去12个月股价已经下降了76.5%；他的竞争对手AEO/ANF的股价分别下降了43.9
and 20.6%；
本身市场主要针对的青少年客户支付能力有限，对价格敏感。缺乏品牌护城河，主要竞争手段是减价促销，因此影响毛利率,去年毛利率下降10.9%。管理层急于扭转局面，计划关闭大约170~180家门店，其中2013年已关闭48家，2014年一季度已关闭19家。关闭门店会产生一些额外的短期费用，对收入下滑雪上加霜。
艰难的经营快速地消耗现金。据大摩的文章，乐观估计2014年起码消耗92百万现金，而一季度末他的账上只有大概24百万，尽管上个月获得Sycamore
Partners150百万信贷支持，但是现金还是比较紧张。
好的一面：
尽管有种种不利，但是我们也要客观分析下有没有好的一面。
首先，很低的市值可能成为其他公司的并购对象。比如有大量现金的竞争对手AEO等。其EV为291百万(不知道怎么算的，市值倒是269百万)。
有一些投资者Sycamore
Partners 和 Hirzel加大了下注。
不过现在的状态太差，估计还得等状态好转才有人下手。
关闭效益较差的门店，并加强管理有助于提高将来的单位面积效益。
发布了两个新品牌（系列）。一个是和华纳兄弟的啥啥流行剧集合作推出的，一个是和网络红人Bethany
Mota合作推出的衣服和配套饰品。售价从5美元到70美元。或许有望扭转颓势。
总结：
情况太糟。不过考虑到价格很低可以适当考虑.
作者Rupinder Singh@SA
喜欢
0
赠金笔
前一篇：1-5月全国财政收支