这两天，李宁的市场先生悲观情绪特别严重，2天时间跌幅20%。因为李宁仓位不算高，只有15%左右，对我的情绪基本无影响。我现在考虑的是我该在什么价位加仓以及资金的来源。

但是我还在想，要是占仓位60%的谭木匠来这么一下，或者像2008年那样的，再跌50%以上，我还能这么淡定，平静如水吗？

大话我还真不敢说！

前两天，业余投资者转载了月亮基金经理蔡东豪在金融危机中，解散基金给客户的信：“我发现自己不再懂得投资。月亮基金持股最多的公司股份是伟易达(00303)，股价在金融海啸曾跌破20元，其每股持现金是10元，我相信来年盈利跌幅有限。以去年业绩计算，伟易达的PE是4倍，股息17%。最令我心寒的是，我已失去增持伟易达的信心：40元的伟易达我认为抵买，但在公司基本因素改变不大的情况下，我对现在20元的伟易达产生犹豫。出现这矛盾，错不在伟易达，不在别人，错在于我──我对自己的判断能力信心不足，我掌握不到市场方向。”

为什么一个久经沙场，有良好记录的专业投资者也会被市场先生迷惑的如此厉害？如果换着我，我能抵挡吗？

是否能抵挡，还是一个信念问题。而信念也需要一些支撑，个人觉得取决于3点：

1）个人性格问题。这个不多说；

2）对公司和行业的了解程度，这个取决于分析公司的视野和能力，还有勤奋；

3）投资的集中度问题。越集中的投资，波动就可能越大，对市场先生的抵抗能力要求越高。

巴菲特和芒格都是趋向于集中投资，但是对于集中度，两人有区别。芒格相对来说更喜欢集中，这个从芒格的言论和早期他的合伙公司投资波动程度就可以看出来。

如果仔细看巴菲特在1960s年代写的合伙公司信，会发现，巴菲特在60s的早期收益都是从多个公司中产生的，而后期随着市场进一步走高，发现寻找合适的标的越来越难，故收益都产生于少数的标的。所以从这点来看，如果可能，巴菲特还是倾向于适当的分散的，走进女人国的享受。

08年布仓的时候，对未来的收益期望收益排序：味千中国》阿里巴巴》招商银行》福耀玻璃

而09年底的实际收益率为：福耀玻璃》阿里巴巴》招商银行》味千中国

即使把成绩单放到2010年，收益率排序（以2年中最高价除以最低价）为：阿里巴巴》味千中国》福耀玻璃》招商银行。

所以，理想和现实虽然大致一致，但是还是有一点差距。从这点看，过分的自信和集中，也是蕴含了一些的风险。

所以，勤奋的挖掘公司，让自己有更多更好的选择，是成功投资的必要的条件。

大部分情况下，集中但不过分集中这是一个平衡的艺术，以让自己睡的着觉为标准。

即使这样，谭木匠60%的仓位结构，短期内我不会改变！