巴菲特在1960s给合伙人的信中，几乎每年都重复一些话：

我们的目标是在熊市跑赢指数，牛市略输指数。

我们的年增长率目标为跑赢指数10个百分点。

我们今年的优秀成绩，在未来是不可能持续的.

虽然巴菲特在那十几年，几乎每年都大大超越上面三个目标，可是他依旧每年都重复这些目标，也从不做修正。

芒格的年轻的时候，经历过很多的人生痛苦：离婚、丧子、一只眼睛基本失明。他说：重要的是不要沉迷于自己的痛苦中，不要把一个痛苦变成第二个、第三个痛苦。幸福的原则就是降低你的期望。

我该降低我的期望吗？我的投资年复合增长率目标该设为多少？目标会影响你的激情、投入程度、投资目标选取、幸福指数...

我预期未来指数的年复合增长率为接近10%，至少在资金X00万以内，那么我的投资目标为30%。

如果年复合增长率只定为20%，我可能会失去一些激情和投入，那我就牺牲一点幸福吧。

另外，未来中国可能比较难以持续过去30年连续的2位数的GDP增长率。

我们公认的一些优秀的企业，比如招行、万科、平安、茅台、李宁、阿里巴巴、腾讯等等，分析下来，感觉发展都要慢下来了，再也没有以前年均增长40%的潜力了。

这些企业大部分成立于20多年前，80年代末期。他们依旧在各个行业叱咤风云！

他们的慢下来，却没有太多的优秀种子跟上，我们的优秀企业出现了断层。

这加大了我们发现好投资机会的难度。