谭木匠2010年半年报点评_Rathman

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谭木匠2010年半年报点评

(2010-08-27 18:47:26)

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分类：原创_公司

谭木匠2010年半年报发布：

营业收入增长31.7%，毛利润率增加5.3%百分点达到64.2%，净利润增长37%，净利润率34%；

6月30日止有店铺953家，比年初增加86家，比去年同期增加161家，增长率20.3%，考虑到收入增加了31.7%，同店增长率可能接近10%。

1）高利润率的组合礼品比例不断的提高，推高了公司毛利率

2）投资物业公允值变动小于去年，另外所得税率有所提高（10H1：09H1=23.9%：20%），否则净利润增长会超过40%。

3）有一点搞不太懂，公司手里有现金2亿，为什么还有5000万的贷款？后面打电话去问问。

4）公司总员工947人，上半年工资总支出为：1550万。人均：1.64万元（半年），其中残疾人362人。残疾人工资有部分税收减免，但不多。

谭木匠：巴菲特式的投资

看谭木匠的报表，15分钟就可以看懂，能够判断出公司未来几年的轨迹和走向，这种业务，非常的通俗易懂。

有很强的护城河，试想有多少人想去做梳子，并且能像谭木匠这样的做梳子。

公司固定资产投入非常少，Roe高达30%以上（修正后），净利润率也超过30%多。每年还有50%的分红。

优秀的管理层，这个我就不想多说了。

重要的是，现在的股价相对于2010年12倍PE都不到。我可是觉得这个公司未来3-5年都可以保持30%以上的增长，确定性非常的高（下篇文章分析）。

虽然，我尽力让自己不要得意忘形，但是我觉得这是我到今天为止找到的最好的一个投资目标。非常的感谢反动派兄的博客，就是在他的博客上让我知道谭木匠上市了。

谭木匠的税收

公司净利润率30%多，是不是有税收上的收益？

其实不是，看公司报表，除了有两个公司自强木业和谭木匠工艺品有限公司税率为15%（年底到期），母公司其余为25%的税率，公司总税率上半年达到了23%，接近25%了。

不过，增值税退税不少，占8%收入。

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