鲁泰是一个非常简单的公司，08年底买入鲁泰B的原因很简单。

1）让人厌倦的行业，巴菲特憎恶的纺织行业。

2）业务简单，经营稳健。产品单一，中高档衬衣面料及衬衣，主要出口。

3）财务稳健。过去5年平均ROE17.5%，过去12年平均ROE14.6%，过去12年平均净利润率14.3%。织布毛利30%，是同行业3倍，大部分设备折旧完毕。
3） 上市后实行高派息政策。

08年在5倍多PE，3.09港币买入，去年分红0.23港币，7%，今年分红0.284港币，9%。

公司净利润08年增长12%，09年增长11%，均超出预期。

09财报点评：

亮点1：ROE14%，毛利30%，净利14%，PE 10.5倍，分红率4.1%。

亮点2：今年销售收入只增加了3%，但是净利润增加了11%，公司有能力提价，具有定价权，是我始料未及的，优秀的企业和垃圾企业一样，经常出人意料！！

亮点3：公司69%的收入来自出口，2010年出口复苏已是不争的事实。业绩仍可保持10%以上的增长。

鲁泰B，南玻B，不会让你赚大钱，稳健的财务报表透露出公司的优秀品质，低PE和高分红确保了安全空间。

按照我自己的17%安全空间理论，增长率10%的公司要在9倍PE之下买入，增长率5%的公司要在6倍PE之下买入。

鲁泰B属于我在6倍PE之下买入增长率10%的公司

南玻B属于我在6倍PE之下买入增长率30%的公司