我有足够理由相信：中国的政策调整，并不会损及经济增长的前景。复苏周期最初的金融调控手段包括加息并不会令牛市终止，但会触发市场作出过度反应而过度下跌。不过很多时候，这往往会成为买入的时机！

    对股市来说，另一个有利因素在于，央行退出的缓慢。美联储和欧洲央行发出的最新信息显示，这两家主要央行对经济增长的关注仍多于通货膨胀。由此看来，各大央行很可能延迟数个季度才会启动政策紧缩，以确保经济复苏的持续性。最近一段时间，学术界正在IMF的首倡下开始谈论上调通胀目标的可能性。笔者认为，这意味着央行宁可采取扩张性的货币政策、部分容忍通胀过高的风险，也不愿让经济衰退再现。

    专家预计，主要央行将会在较长时间维持低利率，美联储在今年年内都将维持利率不变，加息可能要到2011年年初。相对宽松的货币政策，有助于为股票市场提供理想的投资环境。因此，笔者建议增持A股与港股是比较明智的。相比之下，一些新兴经济体和商品出口国，如中国、印度、澳大利亚等，已开始着手收紧货币政策。但我们认为，类似的货币政策正常化进程不会威胁股市的长期上升趋势。

    中国三度调升银行存款准备金率，象征意义大于实际，并不会对实体经济活动构成实质威胁。中国政府依然重申“积极财税政策与适度宽松的货币政策”，相信中国2010年的经济政策仍会专注于维持经济扩张。我们预计，适度宽松的货币政策将支持中国2010年GDP增长速度加快至9.5%。

    因此，特别看好亚洲股市的投资前景，因为亚洲有强劲的经济增长、稳健的财务基本面和具备高成长性的上市公司。我们相信，政策紧缩风险大致上已在股票价格上反映，未来几个月企业盈利调升将是支撑亚洲股市反弹的主要驱动力。第一二季度的市场调整，能为长线投资者带来增持亚洲股票的策略投资机会，建议投资者逢低买进优质的亚洲股。维持对A股、港股、台股以及韩国股市的“增持”建议。

    2010年经过五个月的调整，特别看好在香港上市的中资股。恒生国企指数有望在未来12个月升至16000点，即有高达23%的潜在升幅。具体到行业，投资者可专注于亚洲区最易于受复苏带动的优质周期性股票，包括科技、银行、能源和资源股。中资消费股也被看好！