文_《东地产》 万云选
    地产股奋勇护盘下，上周上证综指勉强收复2600点。
    与此同时，纷纷出炉的上市房产公司中报都报出很“靓丽”业绩，房产调控与房企赚钱并行不悖。
    在中投证券最新发布的房地产报告中，他们提升行业评级至“看好”。他们认为，9、10月份主要城市楼市出现“价跌量升”是大概率事件，行业调整将向更有利于行业龙头和优势公司的方向运行，板块的投资机会将由“价值修复”向“价值提升”转变，提升行业评级至“看好”。

券商唱多
    宏源证券研究报告指出，2009年上半年，房地产企业的盈利模式是“以量补价”(2009年上半年多数城市商品住宅的平均成交价格同比负增长)；而下半年，随着房价同比出现正增长，房地产企业的盈利模式将变为“以价补量”。后者对企业盈利的贡献度将超越前者，而且，“以价补量”将提升房企的销售毛利率。
    宏源证券认为，如果销售均价保持在今年7月的水平，多数城市仅需满足较低的销售面积增长率，房地产企业在今年下半年就能处于盈利上升的轨道上。而从长期来看，中国还有很大的潜在需求需要满足。
    国信证券分析师方焱认为，当前，宏观经济刚有所好转，房地产投资增速正在逐步恢复，房地产新开工面积依然是负增长。在宏观经济和地产投资“还有点冷”的情况下，房地产调控政策将继续偏暖。
    长城证券报告也指出，目前市场对二套房政策从紧的程度仍有猜测担忧，一旦政策尘埃落定，房地产的政策悬疑将告一段落，楼市成交量也将趋于稳定。

机构重仓
    截至8月13日，从披露的数据来看，QFII的重仓股中，房产行业的万科A和荣盛发展均排名靠前。
    万科A是最被QFII机构认可的A股公司，高盛、摩根士丹利国际股份公司、瑞士银行三家都持有该公司股份，持股市值合计超过20亿元。
    值得注意的是，这三家QFII全是今年第二季度才进驻万科。
    此外，上周四地产股全线反弹，沪深交易所的公开信息显示，不少机构投资者集体抄底，虽然亦有部分机构抛售，但多方势力明显占据上风。首开股份买入前5名席位中，清一色全部是机构专用席位，合计买入金额达13619万元，占全天总成交额的1/3。
    阳光城的前5名买入席位中，出现2个机构专用席位，合计买入2077万元。荣盛发展和广宇集团也均有2家机构亮相买入席位。在机构踊跃买入下，上述5只地产股上周四全部封于涨停。
    值得注意的是，上述地产股中，不少品种为机构重仓股。首开股份、广宇集团、荣盛发展和阳光城，均在二季度亮相龙虎榜，多个机构出现在前5名买入席位。
    光大证券研究所指出，现在只是地产行业上升周期中的“中场休息”，楼市成交的萎缩是区域性和结构性的，预计9、10月份楼市的成交量会止跌回升。机构投资者从“斩仓地产股”到“重拾地产股”，在于看好该行业后市发展。

投资精选个股
    在银行股缺乏大资金推动的前提下，房地产股具有超跌、低估值以及利空出尽的特点，在近期的调整市道中有望成为市场稳定器。加上下半年地产股解禁的份额十分少，前期超跌后大部分资金非常活跃的介入，都将给予地产股后市非常明朗的上涨预期。
    广发证券分析师赵强认为，在投资策略上应坚持右侧买入。未来地产股的整体趋势是向上的。短期来看，各个部门重申调控政策不放松，至少意味着在短期内可能看不到政策的实质性放松。房地产调控将趋于常态化。这将对地产股的走势带来一定程度的影响，增加其波动性，但是中期依旧可以看好。
    因此赵强建议投资者精选个股、逢低买入。当前选股的思路在于“防守性”，即配置那些能够“安然过冬”的公司。具体而言，有几个标准：财务稳健、融资渠道畅通、融资成本可控、房屋销售好、具有集团背景或相关业务支持等等。
    国泰君安报告则建议低配参与反弹，把握两条主线：一是业绩锁定较好的全国和区域龙头——保招万金、云天星球、首开股份、荣盛发展、嘉凯城、中南建设等，近期重点推荐华业地产；二是资产重组，包括沙河股份、广宇发展、深振业A。