一般行业的发展生命周期分为四个阶段：早期，成长期，成熟期和衰退期。比如，基因检测行业目前处于增速快，渗透率不高的早期阶段，特点是市场竞争的着力点在于用户数量的扩增。这个阶段技术以及市场本身的发展进程与企业、行业的增长息息相关。咱们说生物科技产业链中的基因检测行业，其中细分了测序仪器盒试剂生产、基因检测服务、信息分析软件、基因治疗等领域，目前已经跑出了2家头部公司，华大和贝瑞主要涉及无创产前筛查，后续主要探索肿瘤检测应用，同时也在试图和Illnmina合作，向上游测序仪生产拓展。但由于整个行业商业模式并不成熟，行业标准未建立，市场渗透率不高，研发投入大，竞争激烈，发展面临多方面挑战。

       成长性行业的标志性特点是新的供求关系即将产生，企业或行业本身可控的内生增长将带来新的增长。如果未来三代基因测序仪规模化应用，根据摩尔定律，测序成本大幅下降，应用也将更加广泛，市场几何级增长。

       当下寻找成长标的基于“四新”，新技术、新产业、新业态和新模式，涉及领域归根结底就是科技生产力。

       当前，互联网技术在硬件上的发展目前止于新材料的研发，新一代技术革命以人工智能、物联网、云计算为代表，科技能够成为未来5-10年的生产力与当下政策支持密切相关，站在世界科技发展趋势上看，新技术首先要求云计算、大数据、5G的支持，需要自主技术创新，包括芯片、电池技术瓶颈的突破，从十二五到十三五，科技引领产业高速增长，新的消费格局、新的金融格局重塑人们的生产形态。自然，在不远的将来，证券市场中的科技股也会一马当先，带领市场反转。

       成长股估值最终要落到盈利上，最确定的成长性来源于供求关系的改变，需求基于人本身，人们对美好事物的更高追求在实际生产中就是对技术进步的更高要求。由此说来，最确定的成长性行业当属大健康和大数据。这里的确定性是站在一个点压缩未来可能发生的事情反推出的结论，虽然过程是复杂的，结论倒不必怀疑。

       在市场中的操作层面，首先，对成长股的操作比较稳妥的做法是居于对整体市场风险偏好的把握，政策和突发事件起干扰作用；其次，市研率指标用于判断企业未来可能带来利润，该指标不断上升意味着企业的竞争壁垒可能持续存在，市研率5%-15%都合理，关键要看企业本身的可承受力；财务指标中最重要的是总收入和毛利率，要留意资产负债率的变化，特别是流动负债率的情况，进一步评估负债率的上升对盈利增速的影响。

       成长股中一定是市值偏小的具有更可观的市值提升空间，关键问题是如何找到小市值公司在某个点上表现出了成长股的特征。比如创新药在临床开发阶段和上市初期的成长性最强，比如贝达药业，未来三年进入收获期，在新药上市前的这个阶段就是其估值具备成长属性的阶段；比如金域医学，受益于老龄化加重，分级诊疗加快推进，在检测外包率从1%提升至10%的这个阶段就是其估值具备成长属性的阶段。

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