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今天看到一则新闻：英国知名媒体《独立报》3月26日出版最后一期报纸后，正式停刊，转型为一家互联网媒体。 

看到这则消息，老林还真有点伤感，何曾几时每周末我都会跑到报亭去买《二十一世纪报道》和《经济观察报》，记得《经济观察报》刚上市的时候，看到他用黄颜色的纸，还盛赞其有创新，会营销。谁知应了那句话，“没有颠覆性的能力，算个P创新”。 

国外纸媒处境危险，许多报纸被迫破产。在国内尽管报纸和杂志是垄断性行业，但纸媒行业度日艰难，已经是不争的事实。人们普遍相信在网络的阻击下，以纸为存在介质的报纸、杂志末日即将到来。甚至在主流媒体上，都出现“出版业没落，而报纸将死”之类的极端评论。 

与全人类舆论相向而行的是，今年股神巴菲特旗下媒体业务分支BH Media又收购了美国Virginia州Fredericksburg市当地报社The Free Lance-Star，并且还收购一家名为Print Innovators的商业印刷社，从事报刊和其他出版物的印刷业务。股神这3,4年间，集中收购了超过70家报纸和书刊，还有一家Florida州Miami市的电视台WPLG。 

老林总结了一下，股神投资报纸的两个基本原则：

1、差异化：巴菲特通常选择在区域性的最大报纸，以他的观点而言，全国性报纸，或大多数报纸“我们是不会买的，多少钱也不会买，因为这些报纸是无底洞”（2009年伯克希尔股东大会），但一些地区报纸，关注的是本地官员在干什么，本地球队的比赛，对于自己邻居的生活大家会更关心，这不会改变。 

2、时机：报纸行业已经到了难以生存的边缘，大家都不看好，恰好提供了一个合适的投资时机。当有股东质疑巴菲特对报纸的投资时，巴菲特解释“所买报业价格相对盈利都很低廉，并有信心从中获得10%的回报率”（2013年伯克希尔股东大会） 

所以，很多传统行业并不会因为大家不看好而消失，只是会顺应科技的进步而转型，我们只要坚守价值投资中公司估值的一些基本方法和原则，逆势投资一样可能取得不错的回报。就像巴菲特在2013年致股东的信中所说：报道新闻能力好且有互联网战略的报纸将在很长一段时间维持下去。