周末消息面不平静，国内5月CPI同比上涨2.1%,增速回落0.3个百分点；工业生产者出厂价格同比下降2.9%,创近8个月新低,两项指标均低于市场预期。与此同时，5月份人民币贷款增加6674亿元,同比少增1258亿元,创3个月新低。信贷需求不足反映了实体经济的疲弱。

此外，6月21日新股发行改革征求意见稿征求意见后将进行修订并正式发布，此后IPO将重新开闸。本次IPO改革整体有利于二级市场投资者,但未来供给的增加还是对市场心理构成压力。

经济弱复苏的格局已经确定并反复，其实一时数据的变化对大趋势没有任何改变，IPO也从来都不是使股市走熊的根本原因，但它会是市场波动的一个放大器，尤其在弱势中。

源于上述原因大盘今天的暴跌，我们需要淡定一些，可以关注那些“无聊”股票，所谓“无聊”股票是指那些历史波动率比较小的股票，而“刺激”的股票是指那些波动率较大的股票。个人投资者通常不会进行系统性研究分析来决定买入什么股票，他们买入的往往是那些吸引眼球的股票，是波动率较大的股票，其价格波动大，背后往往有激动人心的故事可讲。而分析师们一方面为迎合市场口味，另外高波动率股票的成交量更大，能够为公司创造更多交易收入。

一时间投资者的买盘能够推高股票价格、成交量和波动率。这反过来刺激这些股票获得更多关注，导致股票价格短期内高于正常水平，长期而言却表现不及大盘。

美国苹果为例，近年来该公司股票无疑是股价波动较大的一只，在过去12个月内其股价已经跌去了21%。而按照摩根士丹利资本国际美国最小波动率指数(MSCI USA Minimum Volatility Index)衡量，那些历史波动率最小的股票其股价同期上涨了20%，这些通常是经营表现为稳定成长型股票。

贝克在金融机构Guggenheim Partners负责全球股市，该机构管理的资金规模为1,800亿美元，曾经考虑这样一个投资组合：该组合买入的是美股中历史波动率最低的股票中的10%。根据贝克的计算，从1990年到2012年，和投资历史波动率最高的美股中10%股票的组合相比，前者的投资回报率一年高出19个百分点。在美国之外的20个发达国家股市和12个新兴市场股市也发现了几乎相同的结果。

当然并不是所有表现无聊的股票最终都有出色的表现，但是通常在一段时间内，我们的A股市场都能产生类似股价波动较小但最终走出波澜壮阔上涨行情的股票，并且不止一两支，这些股票都具备业绩稳定增长的内在素质。比如曾经2009年至2010年走出数倍行情的金螳螂、上海家化；2011年至2012年华夏幸福、康得新.

只有这些真正的成长股会无视大盘的波动，持续获得稀缺性溢价。面对突发消息，低波动率股票往往能比高波动率股票做出更为正面的反应，当出现好消息的时候，低波动率股票的涨幅一般要高于高波动率股票，当出现坏消息的时候，低波动率股票的跌幅则会小于高波动率股票。

所以投资者需要在大盘下跌中保持冷静的思维，此时关注表现“无聊”的股票，毕竟市场先生一时的情绪不稳定不属于我们能掌控的范围，但是对大趋势的把握判断和个股成长性分析的能力是散户需要不断学习加强的，这样才能自信地克服市场先生情绪不稳传导给我们的不良情绪。