大家看看方泉博客的一段：而我熟识的另一私募作手在这轮行情反复中则是另一种“自由”却“极端”的做法。他也是从大券商资管老总岗位下海的，有充裕的客户资源，下海半年多很快募到十几亿的盘子。一季度整体收益超过10%——大盘跌倒2500点时还有4%的正收益，他一直逢低补仓，但6月29日那根从2541点跌倒2427点的大阴线吞噬了他的所有利润，收益为负2%，便迅速清仓——他认为大势得跌破2000点！不曾想2319多点开始反弹，反弹突破2500点时他即觉出判断错了，而作为私募基金他的客户是要绝对收益的！他果断出手用巨额资金在2.70元买入农行……很快总盘子接近盈亏平衡点了。

      这段文字，说明了很多大机构的投资人，都是这样的买卖股票，管理者都是市场资深人士，也很懂企业和宏观经济的基本面，但不是价值投资者。以前，我一直在找这样的例子，今天有这个案例就好说了，那么价值投资者和这些大资金管理者有说明不同呢?

    （1）价值投资者，总是认为----明天会更好。四周全黑时，兴奋而愉快的抄底(像巴菲特一样）：四周全热时，经济繁荣，股票泡沫严重，估值的指标要求投资人，要理性。出来。像1969年是的巴菲特。

    （2）价值投资者大多数都离市场较远，而倾向经营企业，所以很大程度上和企业家想的一样。价值投资者，换种说法，就是在和上市企业的董事长一起做买卖，只是利用股票市场的情绪，而依靠企业的发展。

    （3）所以，当市场低迷时，股权的含金量就很高了，买入时当然兴奋。明天会更好的信念在支持他不停地买，而没有现金时，他们也会给时间。所以，我在2008年年底时，以及现在，我老给朋友们说，3000点以下仓要重，3000点点以上仓要轻点。投资要有逻辑。要符合常识。

     这就造成股票市场一个永远的现象，100年后还是这样---1个挣钱。2个平手。7个赔钱。这类私募不是真正的价值投资者,长期统计结果是，谁都战胜不了市场短期的情绪波动。