在市场跌到2300点之后，对底部的讨论已经似乎有了更多的估值依据，至少比在2500点时讨论要更加可靠，但是底部不仅仅是个低点概念，也同时是一个起点的概念，也许此时离低点可能不远，但是离起点却没有十足的可信证据.

      所以，我们认为，在趋势没有完结之前，底部有逻辑的必然，但没有结果的必然。

      实际上，2008 年的底部给我们以深刻的印象，但是，本次的底部必定不同于2008年，它基本不可能是一个V型的底部，那种V 型的底部，只可能出现在特定的长波阶段.

      而对于此次的下跌，其本身就是一个结构性调整的过程，所以2008年末的低点，在今后几年内不可能触及到，但是随着原有的增长方式已经被发挥到极致，当今的市场底部需要的是一个新的增长点，而这一点是不可能仓促的，因此，我们认为，这个底部是一个跌宕起伏的过程，需要时间和耐心。

      两大因素，在以后的时期中，半年---1年多时间里。房地产的衰落和新产业的兴起，此消彼涨的过称是缓慢的，震荡的。但在这个过程中，形势的复杂程度可能会大大超出我们的预期，除了滞胀的问题外，一个明显的背景是，对地产泡沫的治理是经济调结构的前提。对房地产的快速再次繁荣的奢望，是模糊你对大势判断主要因素。房地产下跌30-60%是必然。房地产创新高是5-8年后的事。