6月7日上市的一化学药股---誉衡药业。研究了一段时间后，认为还可以。

     1。主要依据： 公司以骨科用药、抗肿瘤、抗生素、营养药物为研发重点，拥有 40 个药品注册批件，主要生产产品23 种，涉及骨科药物、风湿类药物、 抗肿瘤药物、消化系统用药、呼吸系统用药、心脑血管药物、肝病药无、 妇科药物和抗生素等多个领域。公司主导产品鹿瓜多肽注射液为国内骨 科一线用药，市场潜力巨大，是公司利润的主要来源。主要产品抗代谢 类肿瘤药注射用盐酸吉西他滨，2010 年在解决专利纠纷后，有望实现 快速增长。公司药品代理销售业务近几年发展迅速，子公司经纬医药已 代理销售18 个不同规格的产品，其中16 个为全国代理药品。目前公司 在研的药品包括1 类新药4 个，2 类新药1 个，3 类新药13 个，预 计包括银杏内酯B 注射液（中药1 类）在内的部分新产品有望在未来 1~2 年内上市。公司积极开展与国外跨国制药企业的生产合作，其中潜 力品种头孢米诺未来有望成为公司新的增长点。

     2。公司本次募集资金将主要用于主导产品鹿瓜多肽注射液和注射用 盐酸吉西他滨、二线产品泮托拉唑钠的产能扩建和GMP 技改，以及新 产品头孢米诺和哌拉西林舒巴坦的产能建设，总投资额约4.28 亿元。 募投项目的实施将大幅提高公司产能，进一步提升公司产品的市场份额 和盈利能力，推动公司未来业绩增长。

     从产品结构看，鹿瓜多肽分别占收入和利润的40%、65%， 是公司的主要盈利来源。
      
      3。股权结构合理----民企，并且较为分散。朱吉满夫妇持有发行后总股本的54.2%，为公司的实际控制
人。

      4。成长性和好医药股估值。产能释放带来高增长。鹿瓜多肽产能释放后，增长来源于骨愈合用药的扩容，以及 适应症扩大后的高速增长；盐酸吉西他滨专利纠纷解除后的恢复性增长；同时，公司 的后续品种也将提供长期增长保证。鹿瓜多肽注射液需求增长空间还很大。我国人口老龄化加速使得骨折发病率逐年上升，相关用药需求也随之增加。公司的骨瓜多肽注射液相较竞争产品疗效更显著，安全性更高，并且享有单独定价权。09 年销售收入已超过1.7 亿，未来3 年预计可达到30％以上的年均增速。骨折愈合注射剂市场集中，鹿瓜多肽注射液有望独领风骚 国内市场上骨折愈合注射剂品种只有5个，而鹿瓜多肽注射液08年的市场份额达第一。该产品安全性好且有单独定价权，有望独领风骚。

      注射用盐酸吉西他滨近年有望放量增长。抗肿瘤的注射用盐酸吉西他滨专利纠纷制约已基本解决，10 年开始可望实现放量增长。此外，即将上市的头孢米诺市场前景广阔，也有望成为新的利润增长点。

      营销模式独特有效。公司的销售系统完善，采取“电话营销(T)+驻地招商(R)+会议营销(P)”销售模式，产品已覆盖到全国5000 多家二级以上医院。10 年开始营销队伍将有大幅扩充，销售实力进一步加强；

     
        5。预测----EPS(元)10--12年为 1.31 1.93 2.70。50倍年底，价位65元。现在价（55）还可以。