民间股神们跌下神坛的幕后

　　□本报记者 贺辉红

　　“敢死队”能否延续不败金身？天量民间巨资投向何处?

　　经过2008年的熊市大洗礼，许多带着民间股神光环的私募“大佬”们纷纷被赶下神坛。曾经的炒股冠军、坐庄主力们，如今有的关张，有的逃亡，有的入狱；曾经号称中国巴菲特的私募名人，一度盛传遭到客户的老拳相向。曾经呼风唤雨的私募机构缘何神气不再？跌落云端的民间股神们能否东山再起？独善其身的“敢死队”能否在2009年继续不败金身？

　　谁砸了民间股神的牌子？

　　今年年初，给如火如荼的牛市浇上第一瓢冷水的无疑是赵丹阳。有“中国阳光私募第一人”之称的赵丹阳，新年伊始宣告集体清盘。早在四年前的熊市背景下，赵丹阳管理的“赤子之心”在成立一年时的实际收益率为25.05%，超过上证指数近50个百分点。然而，当牛市如期而至时，“赤子之心”却被早早甩下牛背。深国投数据显示，“赤子之心”2007年下半年净值增长率仅为8.61%，这与同期偏股型开放式基金动辄超过100%的年收益率相去甚远。

　　赵丹阳清仓初期，引来了很多非议。有深圳的私募人士不屑一顾地表示，赵丹阳根本不懂投资，他是私募界的一个失败者，3500点以上全部踏空，在牛市里仍然延续熊市的投资心态，注定失去投资机会，同时也失去客户，清盘是迟早的事。

　　不过时至今日，也许我们应该换一种眼光来看赵丹阳，在资本市场活下去毕竟是最重要的，而市场证明赵丹阳虽然错过了大半个牛市，但他却没有失去自我。上海鑫狮投资执行总裁迈克吴说：“赵丹阳至少很务实，从这点看水准明显高于但斌和李驰。至于其他，市场最终会给他定位的，再看几年就知道了。”

　　说到阳光私募，不得不提标榜价值投资的两位人物，那就是但斌和李驰。前不久，坊间流传但斌遭人袭击。这一版本虽然最终无法得到证实，但但斌所管理的阳光信托产品的确亏损较大。而据迈克吴回忆，今年4月26日举行的第二届私募大会上，但斌当着1000多人的面大放厥词，说可以闭着眼睛买平安、买万科、买茅台，从当时到现在，万科和平安都已经跌去一半，茅台也曾被腰斩。但斌在其《时间的玫瑰》中所倡导的价值投资受到了严峻挑战。

　　李驰今年8月8日才成立的同威1号，11月20日公布的净值竟然也跌去26.22%。据迈克吴介绍，他也在今年早些时候打出了“闭着眼睛买平安”的口号。对此，对阳光私募颇有研究的瑞富信息副总经理彭亚轩颇为不解，他表示，一直认为同威是一个价值投资与趋势投资结合得很好的公司，没想到净值跌这么惨，只有一种解释就是，他们在不恰当的时候进行了重仓操作。

　　当然，站在客观的角度，目前还难以对但斌和李驰下最后的结论。因为，从更长远一点看，他们也许会成为下一波牛市的赢家，他们目前输的也许只是资金的使用效率。但对投资者来说，肯定是一大考验。

　　幸福总是相同的，不幸却各有各的不幸。但斌和李驰也许只是众多不幸中的一个插曲罢了。而陕西鑫鹏掌门人阮杰被告，给今年的私募界唱了一段并不完美的片尾曲。

　　鑫鹏一期今年1月2日正式运行，截至2008年11月20日，该款信托单位净值实际增长率为-68.28%，在深国投旗下70余只阳光私募当中排名倒数第一。该产品的投资者开始聘请律师，认为私募运作存在重大瑕疵，要求深国投给出明确说法。颇有讽刺意味的是，阮杰是被收录在《民间股神》中的一位炒股奇人，曾经多次获得炒股大赛冠军，被一些媒体捧为“三秦炒股第一高手”。不过，在股市退潮之后，他的光环也渐渐褪去。

　　一位业内颇有名气的短线炒手告诉记者，其实炒股大赛要想获得冠军并不难，多开几个户头或者提前与人约好在举行比赛时合谋买入即可制造“买入就能涨停”的奇迹。当然，这些线索并不足以否定阮杰的“神奇”。但另一位上海私募基金经理的话却有几分道理，他说：“阮杰原本只是一位‘营长或排长’，领着小规模资金打打冲锋还可以，但一下子做到‘兵团司令’，摊子太大，肯定适应不了，而且他是放着自己做短线的长处不用，去学并不擅长的长线持股，其败早已注定。”

      说两句:

     (1)这种商业模式有很大的问题,无论是公募还是私募,都是带客理财.需要客户和基金们一起随市场的起伏,大多数的客户不能很好的理解.原则上市值只能上涨,不能跌.长期当然很对;但短期是不合理的,一个基金起码要3-5年才能看出水平.巴菲特早期也烦这种带客理财的模式,60年代末解散.

     (2)我们的市场,本来就是一个新兴市场,短期起伏很大,价值投资者的业绩是需要时间的,两种情况是分不出投资和投机的,一种是暴涨,另一种是暴跌.从去年和今年的情况,我们很能理解.如果是慢慢阴跌(2001-2005年),真正的投资者,同样获大利,深圳部分私幕是挣了大钱的,包括李驰,但斌,赵丹阳和林园等.如果是横盘长期整理,也轻松挣钱.如果是慢慢的小阳象上,当然也挣钱.

     (3)还有这次的暴跌是两种原因,一种是有泡沫,而更为严重的,也是大家没有想到的金融海啸.就连美国雷曼兄弟公司也没有预见到(150年的老投行,破产前的4个月,还拒绝40亿美元的参股合作.可以想象是始料不及的).

     (4)“敢死队”,象是武侠小说,太江湖了,真假难辨.如果有,也是在猜硬币的两面,傻子都能挣,天才也的赔,当然最终结果,傻子和天才都赔光.好多做私募也在干这种忽悠.结果当然是难堪的.

     (5)中国的私募.才开始,以后的日子一定很起伏,但远景是好的,李驰,但斌,赵丹阳,钟兆民,李振林和林园等,当然他们个体也有许多问题,也是一个发展过程中的问题,希望他们能及时调整.同时随着行业的发展和股票市场的发展.会产生许多富豪,不亚于网络造富和房地产造富.伟大的投资时代已经到来.让我们拭目以待.

     (6)公募基金的问题,短看起来问题不大,长久看问题更大,这种公有制的代客理财能不能走下去,难说.基金队伍是软实力,说有就有,说没就没.有一点是肯定的,公募基金队伍培养了一大批基金经理和行业分析员(包括证券商的行业研究员),他们许多很优秀,早晚会自己干,象上海的石波,深圳的田荣华,肖华等等.20年后必产生中国的巴菲特,林奇,罗吉斯以及所罗斯等.