银行股一直在关注，但是碍于自小以来对银行的敬畏，以及其业务的高深莫测，愣是很难搞得很明白。所以，除了基于自己对招商银行（招行香港http://shared.live.com/Z2l15h4O1osdLmNkIkYnsQ/emoticons/smile_baringteeth.gif除外）服务的好感，向朋友推荐过，自己一股也没有买过。于是，当每次在招行营业网点，面对职业素养良好/笑容可掬的笑脸时，想起自己竟然连股东也不是，心里多少有些遗憾。

今天去了招商银行的年度股东大会，主要原因是加深一下对银行业的了解，想听听在全球性金融危机的大背景下公司是怎么想怎么说的。当然，还有一个不是原因的原因，会场招银大厦据我家太近了，地铁两站地------这也是我参加过的股东大会中“最便宜”的一次了http://shared.live.com/Z2l15h4O1osdLmNkIkYnsQ/emoticons/smile_tongue.gif。

     会议在招行大厦的5楼会议室，9：30到达会场，当我不小心推开了主席台一侧的前门，才发现会议早已经开始了。在许多错愕的眼光注视下，悄悄地溜到后排坐下，快速地浏览一下会议资料----不好意思http://shared.live.com/Z2l15h4O1osdLmNkIkYnsQ/emoticons/smile_confused.gif。

      问答环节进行地比较轻松，提问的水平一般，问题主要围绕金融危机下，公司的对策，公司的业务结构，09年的业绩，以及今后成长性等等，没有太激烈的问题。值得表扬的是，公司管理层（马蔚华的口才最好！），包括秦晓都比较认真耐心地对待提问，特别是给投资者提问的时间比较宽松。我把问答环节整理如下：

     国家4万亿拉动投资的效果如何，尚待观察。因为，判断经济有无复苏主要看一下三个方面：一是，民间资本的投资有无启动；二是中小企业的订单有无改善；三是看消费有无起色。从目前看，政府的投资不可能持续，而以上三个方面都没有明显迹象好转，因此，目前很难说经济已经步入复苏。

     招行5年前制定了基于三个转变的战略，一是调整中小企业与大中型企业贷款的比重；二是减少工业贷款比重；三是大力开拓零售业务市场。

     中小企业贷款：银行的订价权是很重要的，如果客户主要是大客户，银行的定价能力不强。但作为中等规模的银行，招行始终将中小企业作为主要的客户基础，最近在苏州试点的中小企业中心运作良好，利率可以上浮20%左右，牢牢地掌握了定价权。针对长江三角洲地区，今后要推广苏州中小企业中心模式，锁定当地的中小企业客户。

     零售业务：网点少，不到700个，但是已经形成体系和渠道。由于新设网点需要银监局审批，资源有限，所以目前主要在发达地级市设立支行，也有类似苏州地区的百强县的支行，未来，网点的设立还是按照董事会的承诺：每年80-100件的规模推进，在推进速度上当然还有考虑当地分行的管理水平能否跟上。零售业务是招行的优势业务，多次被权威机构评为最佳零售业务(银行)，目前，个人按揭贷款占比70%，不良率0.26%，未来加大个人按揭业务/信用卡/消费信贷业务

     中间业务：中国的银行与外资银行业务结构不同，外国银行可以从事投资银行业务，所以中间业务的占比较高，30-40%，但是，金融危机以来，他们也在反思，是不是这块业务比重过高，风险过大？招行的中间业务已经有一个5年规划。

    私人银行：2年的时间努力，现在有8000人的客户，1300亿资产。咨询公司调查发现，在中国，有1000万以上投资要求的人数在30万人左右，1亿的有1万人，这说明私人银行业务前景广阔。另外，美元不断贬值，国内对境外私人银行的需求不大。私人银行就是为有钱人营造高尚的生活氛围，招行做中国最好的私人银行。

     招行的特点是活期存款比重达，短期贷款比重高。在利率上行时，这样的结构对招行盈利能力有保障，在利率下行时，盈利受影响。但是，这是一个好的结构，安全的结构，不能因为现在的形势，就匆忙调整结构，那样就比较被动。目前，中长期贷款的比重已经有所上升，由31-34%，但是仍然低于全国水平。

     收购动机：全球战略的一部分，实现跨境金融服务。招行40%客户在华南，永隆有36个网点，两地业务的合作要求使然。谈了很长时间，但是在交割的时候，遇到金融危机，但是不能因为二级市场价格低了，就要求卖方按照低价成交，对方肯定不会卖的。

     收购效果：马蔚华的总结是：整合顺利推进，效益好于预期。前100天，稳定过渡，文化相同，整合非常成功；后100天到现在：已经完全实现盈利，为招行的大陆客户实现跨境金融服务，招行已经将各支行的客户资料与永隆银行实现共享，包括内保外贷、两地信用卡等等业务已经开展起来。

     关于拨备，随着今年贷款规模的扩大，不良率会下降，但是招行拨备政策是有稳定性和连续性的。

     秦晓认为，如果09年的业绩好过08年，他表示质疑。如果结果如此，他表示敬佩。招行拨备覆盖率在同行业内比较高，有人提出调整拨备覆盖率，让09年的业绩好看。他觉得，拨备覆盖率是一个持续性和一致性的方法论，不能随便为了什么目的调整，影响投资者对于公司的盈利能力判断。