自上周六经济数据出炉后，CPI继续上涨成为市场讨论最为激烈的政策变数。非但如此，市场还成为利空忧虑的宣泄周。从传闻不对称加息，到银行存准率提高，再到美国对人民币汇率的制裁听证。无处不是利空传闻和担忧。整个市场象是从整体看好大趋势，一下子变得要跌破2319的悲观环境。

    昨日，银监会对银行存贷比政策没有发生变化的澄清后，市场开始出现了短期止跌的过程。成交量极度萎缩。但美国对人民币汇率是否采取制裁依然还没有最后的结论。同时，加息是否会在节前落实，成为周末市场最关心的焦点。

    笔者之前分析过对加息的政策出发点，以及解决问题的效果。得到的结论是，加息并不解决主要经济矛盾。而通胀和负利率这两件事，都很难通过国内银根政策得到解决。一个是受灾害因素影响的阶段性因素多于需求过盛的实际通胀因素，另一个则是国际对冲金融危机投放流动性后期的必然结果。就算中国解决负利率问题，但美国一样会释放流动性，带来更大的热钱冲击。因此，中国目前面临的最大的问题是如何保持经济稳定的增长，并稳步推进经济结构调整。针对农产品产生的社会问题进行财政支持，增加低收入群体的收入。

    本周末，将是节前观察是否会加息的关键时点。笔者认为，把CPI的上涨进行根源性的分析，灾害因素是关键所在。利用银根来对抗灾害导致的农产品价格上涨，自然是解决不了农产品价格，也反过来伤害实体经济。而负利率状况也是通胀与低利率保障经济增长双因素造成的，并将很长时期维持下去。要既不负利率又不影响实体经济，还要银行有放贷的积极性。的确找不到一个折中的好办法。因此，笔者认为，周末加息的传闻将落空。

    而下周只有2个交易日，市场的谨慎心态不会因为加息落空就出现大涨。因为节假期间的变数也同样影响市场的信心。那么长假期间，还有哪些问题是市场担心的呢？

    市场还有一部分分析认为，管理层会考虑节前不加息，为鼓励消费和内需。而节后则可能会落实加息。另外，新股发行改革的内容也已经有一段时日了。目前高价发行的问题可能在节后全面落实。新的发行制度对市场新股和创业板之类的高估价品种的冲击力还有很长的消化过程。而国际板的消息也在最近有了新的进展。国际板对A股市场的资金分流，还是拉低估值预期，也是市场最担心的问题。

    从好的方面看，长假中将会刺激一些旅游商业以及大消费类的股票短期活跃。另外长假后，许多央企重组的进展将近一步明朗。而且使重组时间继续缩短，加大了央企重组受益股的确定性，新兴产业规划也将在长假中逐一落实，并在节后集中推出。外围市场的环境随着二次刺激的效果，将逐渐转暖。

    综合以上因素看，节前市场谨慎时期，应该是继续对节后利好明确的板块和个股的低吸过程。但不要期望太大的表现。节后政策方向一旦明朗，将是最好的布局时期。

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