上周末,笔者的文章提示,随着3只恢复上市公司的复牌爆涨,重组概念的股票已经进入到市场追逐的热点范围.

周一,市场中就传来了一批重大重组的公司.如广电信息和广电电子的重组,深发展参股平安的消息,还有笔者一直关注的东航和上航的重组,另外还有ST中房的重大重组.这些公司都是在三家恢复上市公司后立刻连续公布重组消息.证明发改委在重组的审批上开始加快节奏.这也是经济危机之后,世界性的一个大趋势,企业间的并购重组,产业的调整.这将会是经济危机之后的一个持续性的主题.

笔者在上篇文章提示到,A股的下半年将会是以重组为中心的一个市场关键性的转变.假如我们拿1664-2800点这个区间用流动性释放和恢复性上涨来形容牛市的上半场.那么从今后的阶段开始,许多小盘票的价格都已经高估,而大盘股的价格也都随着补涨慢慢失去了套利的空间.市场进入到找不到增长和估值优势的状态当中.有色和能源随着这轮海外大宗商品价格不断上涨而逐步走高,但目前的相对高度已经很难再继续进入连续走强的可能,前面的文章笔者就提示过,对大宗商品,能源,新能源这类已经涨幅较大的个股,应该跟随海外大宗商品的步伐,在连续上冲时离场,而快速回落后再拿回,做区间的波段差价.而补涨板块的对策就是潜伏.还有一个值得投资者积极关注的概念,就是重组和资产注入之类的题材.这样的公司在09年下半年无估值优势的情况下,才具有炒作的想象力,也有新的外延增长的机会.

那么笔者一直关注的600115就属于这类概念,在2-3月份,一直强烈推荐有色和新能源龙头股,在这2类个股中选择了600331和600482的龙头进行了两轮波段炒作,每只个股都获得了快速翻倍的收益后.就开始就原油套保和资产重组的个股开始布局.那么谈到原油价格上涨的机会,我们自然会想到煤炭,天然气等.而实际中国的企业要在海外原油上获利,那只有2家参与套保的公司就是国航和东航.在这两家公司中,去年年报按照新会计准则,投资亏损都在去年年报做出巨亏.其中东航的亏损达到了130亿之巨.这并没有改变笔者对该公司后期具备巨大潜力的判断.

首先,东航和上航都属于航空业企业,在国家的政策角度看，是属于垄断性的企业,不可能产生倒闭破产的可能性,同时东航的国资身份和上航的上海国资身份也使两家公司会出现集团公司支援的可能性.在资不抵债的报表出来后,国资委立即对两家公司的后期发展进行了新的考虑和安排.整个航空业都成为了国资委的整合调整的范围.在这样的背景下,保牌照,剥离不量资产,补充资本充足率成为第一步的工作内容.随后70亿的定向增发很快得到批准,按当时的资产价格来看,负资产的公司,居然还会让国资以3元多的价格进行定向增发,显然和国有资产流失的原则有所对立.而这样的安排必然隐藏着后续更明显的重组和资产注入预期.

另外还有一个问题让笔者惊叹,在去年原油从147爆跌到33美圆的过程中,东航的原油套保巨亏近百亿.而在去年年底时公司进行了低价买入补仓动作.按新会计准则,投资收益会在年报中体现,但实际许多原油的期单并没有交割,之后原油的价格逐步走高.也就是说去年的亏损中,在今年原油套保中已经有所挽回,进入到09年的利润中,再加上年底的补仓筹码,则获利更多.到油价70美圆时,东航在原油套保的盈利已经非常巨大.可公司却一直没有披露相关的信息.在这方面的收益状况一直是市场忽略的因素.笔者判断,随着美圆的继续贬值油价还将走高,今年东航的原油套保赢利几十亿肯定是没有问题的.除非在财务上造假.

而在定向增发完成后,许多海外机构也开始加仓东航港股.这已经可以证实,东航的重组预期也得到了海外机构的关注.航空业的大整合步伐很快将来临.8号早,相关媒体报道了国资委相关人员透露的东航和上航重组的消息,而两家上市公司却没有相应公告,在开盘后的十多分钟才补了一则很含糊的公告.这证明重组的事宜完全由国资委掌控,而东航和上航的董事会并没有太多的发言权.这也是近期央企和国企的整合的一个新动向.国资委考虑全局,考虑行业大方向的发展来决定央企的整合重组方案.而企业和地方的权利基本就是服从和配合.

在今后的重组可能来看,将上航收为旗下上海分公司的可能较大,云南航空变为东航云南分公司的模式已经成为整合思路的参考对象.之后上航被摘牌换股的可能性也非常大.在完成重组后,集团资产的注入,不良资产剥离,业务航线的重组都是这次重组的内容.在完成重组后.中国的华东区域的航空龙头则基本完成.还一个悬念就是航空港资产的注入是否会考虑进入.

在这样的大背景下,许多重组和并购的机会正在市场中酝酿.在今后的选股思路中,重大实质性重组则会是市场深挖的又一主题.因此在大盘震荡的过程中,ST类的公司却逆大市而整体走强.这也是后期市场的又一机会.值得投资者深度挖掘.

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