在人民币对外升值，但由于CPI高涨却对内贬值的环境下，百姓最关心的是怎样让自己的财富不缩水，甚至能保值。

按常规的经济理论来讲，在通账时期，最好的保值方式是买入不动产。但实际上中国的房产却随着前几年的爆涨已经超出了合理的价格。现在的价格虽然已经下跌许多，但在国家大量推出经济适用房，廉租房的大环境下，房价的最后平衡点还有待观察。还有包括土地新政，奥运后房价的不确定等因素，房产投资似乎并没有理论书上的保值功效。

而黄金市场上，国际金价波动近期十分剧烈，黄金期货市场的首批黄金多头在几日内全部平仓。

在股市中，通账后带来的是一轮快速的大幅下跌。买股票的亏损速度比贬值速度还要快上10倍。银行存款的利息却也远不及CPI的张幅。难道现在要想找到一种保值的渠道真这么难吗？

其实，目前大盘下跌和大小非的压力带来股市大幅下跌后，已经出现了一些群体具备了保值的价值。这个群体中最明显的就是金融银行股。

前些天，基金内讧事件，王亚伟买入的招商银行和中国平安都遭到了其他基金的砸盘，但我在上面的文章写提到过，王亚伟现在买入银行股，作为稳健增长的风格来讲是对的。而砸盘的基金必然会失败。这几天金融股的反弹已经证明了这点。

半年报的预告中，已经公布了多家银行的业绩大增，中信银行增长超过150%招商银行就达到了100%，整体增长率也在70%左右。我也看了关于银行的行业报告，对金融股最大的两个风险，一是大小非压力，二是次贷影响或房产价格下跌带来的违约影响是银行股最大的下跌因素。

而这两个因素都已经消除，一是大小非，我前面的文章也提到了对于大小非的问题，在中报左右，大小非的压力开始将转了动力，另外就是次贷和房产价格下跌对金融行业的影响。首先目前国内的银行在次贷上投入的资金并不是很大，而且次贷风险在5-6月份基本已经消除，国内的房产价格下跌导致的违约还没有完全解除。但目前个人信贷下降的情况看，对银行整体业绩的影响在4%左右，国内的按揭违约风险比例也很小。加上目前股价的下跌已经不是什么问题。按去年业绩的动态市盈利来算，银行股的整体市盈利现在已经是最低的一个群体。有的甚至到了10倍以下。假如按08年增长60%来算，银行的市赢率可能已经低于10倍。而且在今后几年银根相对紧缩的环境下，业绩依然可以保持30%左右的增长。这样的增长已经远远高于GDP的增长和CPI的贬值水平。

中国的通账形式在短期内还很难消除，在这样的环境下，银根紧缩将持续保持。对周期性行业或一般的企业来讲这是大利空，融资难将制约企业的发展。而对银行吃息差饭来讲则是大利好。我们通过这段时期的银行业绩就可以证明这点，三分之一左右的利润贡献都来自息差。

目前的银行股已经是到了最具长期投资价值的时期了，假如股价在这个区间保持20%左右的上下震荡水平，而业绩超过30%的年符合增长，那银行股现阶段的估值已经是一个最好的保值套利的长线品种，目前建议考虑买入的品种可以选择业绩增长幅度大，大小非压力小，资本金充足的银行股为佳，推荐招商银行，建设银行。