昨天上证指数以接近5%的涨幅收于3928点，距4000点一步之遥，当天涨幅创一个月以来最大，强势表现似乎令市场信心爆棚，收盘后的各种股评也信心满满，纷纷开始猜测本次反弹的目标位。

其实，最近几天的反弹还是有原因和逻辑的，我们在上周五的晨会中也基于此提示投资者“近几个交易日可重点关注市场反弹”。这一因为市场再度接近3500-3600区域，而这一区域作为政策底已不止一次地被证实。其次，是管理层救市策略的细微转变。其实此次救市，管理层是一直在调整策略的，如在拉大盘股和扫中小盘之间的切换等，尽管每次调整都有褒有贬，但最终还是有一个缺陷被市场普遍诟病，就是救市是只救流动性，不救市场信心，而信心又是使市场恢复正常运行的关键因素。在此基础上，管理层上周再次召开业内维稳会议，会后的救市策略就明显向着救市场信心的方向努力了。如透露5万亿资金会在必要时支持股市、目前有超1.2万亿的主动管理型基金空仓或仓位极低、2000亿基金借道公募现建仓迹象等，其实都是意在向市场表明态度和实力，以稳定市场信心。而修改融资融券交易实施细则则更起到了进一步强化的作用，这些因素都足以促使指数出现脱离政策底部的反弹。但现在的问题是反弹能不能足够乐观，会不会打破我们之前维持的指数短期窄幅震荡的格局，我们认为，可能未必。因为从目前的市场状况来看，市场的涨跌还是很大程度上基于管理层对救市的态度，除此之外并没有出现新的能促使市场强势上攻的逻辑，这就会使场内的交易者们并没有一个判断的标准，而更多的都是在“看图说话”，看图的最大特征就是会在市场上涨时盲目乐观，在下跌时盲目悲观，从而形成交易策略的短期化，我们认为在这种情况没有有效改善之前，仍将会使市场整体走势无法脱离开震荡格局，波段操作仍很必要。 预计本周沪指技术波动区间4080-3800点。