周一，沪深大盘低位缩量震荡，早盘两市大幅低开逾1%，随后股指在低位展开震荡。午后，在地产板块带动下，两市展开反弹，深指一度翻红，但由于量能不济，最终未能以红盘报收。整体来看，全天未破上周五形成的低点，大盘有在此酝酿短线反弹的可能，但本周的新股申购压力较大，特别是周二的农行巨额申购可能引发短线动荡，涨跌之中操作仍宜谨慎。截至收盘，沪指报2363.95点，跌18.95点，跌幅0.8%，成交4247.5亿元；深成指报9171.03点，跌56.86点，跌幅0.62%，成交414亿元。

    盘面：仅178家红盘，个股普跌，6家涨停；板块方面，7个板块午后相继翻红，随着中报来临，高价股、旅游酒店、铁路基建、钢铁机械勉强飘红等板块领涨，而有色、资源类、外贸、新材料等跌幅较大。

策略：整体来看，股指全天呈整理格局，全天未破上周五形成的低点，大盘有在此酝酿短线反弹的可能，但本周的新股申购压力较大，特别是周二的农行巨额申购可能引发短线动荡，涨跌之中操作仍宜谨慎，反弹机会虽大，但只是提供一个择机减仓的机会，目前点位入场抢反弹仍有较大风险，操作中宜多看少动，避免新的套牢出现。

    农行上市前，大盘缺乏定盘星，估值标准暂时迷航。农行即将开始网上申购，发行成功没有悬念。关键仍然在于农行上市如何为银行股乃至整个市场定位。目前的农行发行价对应PB水平较工行、建行有10%折让。如果农行能够平开高走，估值恢复到市场平均水平就实现了平稳上市；但是如果市场产生非理性恐慌，首日跌破发行价，必将对现有银行股造成拖累，甚至造成整个市场估值水平继续下移。因此，在农行没有上市前，多头主力不会轻易出手，致使技术面严重超跌，也是期待的反弹迟迟不能出现的主要原委。

　　从短期走势而言，地产股上周五的集体反弹暂时止住了市场跌势，日K线形成一根单针探底的小阳线，表明短期探底成功。然而多头能否就此展开反弹仍然存在很多制约，最根本的仍然来自于成交量，两市合计不到千亿水平成交量不足以支持大盘展开强劲反弹。其次是地产股单骑救主，其余蓝筹股仍然疲弱不堪。除了银行股走势相对抗跌外，其余钢铁、煤炭、有色等大盘蓝筹股仍然相当疲弱，地产虽有增量资金介入，但是缺乏其余蓝筹股板块的支持，反弹仍然是短暂和难以持续的。

因此，市场还将维持目前的弱势震荡局面。市场估值分化依然明显，大盘蓝筹股估值处于历史低点附近，下探空间有限、风险不大。中小盘股在上周遭遇重挫，与大盘股的估值溢价有所减小但仍处于历史高位附近，因此中小盘股的估值风险尚未完全释放，投资者还需谨慎对待。