周一，沪深两市小幅低开，沪指惯性冲高后回落，随后触底反弹，一度翻红，但临近午间收盘时再度回落。午后，沪指大幅跳水，呈逐浪下跌趋势，失守2600点。两市成交明显萎缩。截至收盘，沪指报2592.15点，跌63.62点，跌幅2.40%，深成指报10204.17点，跌291.48点，跌幅2.78%。 两市合计成交1658亿。

盘面：169家红盘、104家平盘、1555家下挫，4家涨停、两家跌停板；板块全线下跌，权重板块继续弱势。1、地产板块早盘一度翻红，但随着上午“国务院同意逐步推进房产税改革”的消息出台，地产板块午后大幅跳水，万科A大跌近3%，天津松江、海德股份、金山开发、格力地产、宜华地产、中关村等跌逾6%。截至收盘，房地产板块跌3.36%。2、生物制药板块一度是两市涨幅靠前的板块，但尾盘受大盘拖累，由涨转跌。第一医药、莱茵生物强势涨停，永生投资、金宇集团、联环药业、东阿阿胶等涨幅靠前。截至收盘，生物制药板块跌近1%，属于跌幅较小的板块。

回眸五月：整整一个月以下跌收官，沪指月线收阴，全月下跌9.7%，为去年9月以来最大月度跌幅。5月中上旬，沪指延续4月的单边下跌趋势，沿着5日均线不断下探，5月21日，沪指最低探至2481.97点后触底反弹，随后在2600点附近横盘整理。地产股的走势依然是制约行情的主要因素。

策略：整体看来，虽然今天是5月最后一个交易日，但并未出现投资者期盼的基金做市值行情，沪指2600点关口再度破位，权重股的集体走跌及中字头破发次新股低迷，使得多方继续上攻没有了护盘动力。尾盘跳水更是打击了市场信心，房地产政策的继续施压对大盘构成一定压力。在调控政策的预期下，未来经济减速的预期的确存在，这自然会抑制多头的做多激情，进而使得A股市场出现了冲高受阻的走势，如此来看，短线大盘难有大的作为，因此，在操作中，适宜多看少动，保持更多的现金。

6月市场研判：市场下跌的抵抗性力量在加强，但构筑底部的过程可能会比较复杂。经济结构调整的阵痛还将继续影响股市，一方面，复苏速度、业绩增长虽然很快，但市场对复苏质量和持续性存在担忧，主导市场的传统行业没有吸引主流资金；另一方面，市场对新兴产业有足够重视，但其还处在萌芽期，过高的估值没有业绩支持。市场目前就处在这样的两难导致市场风格难以转换，蓝筹行情难以启动，而新兴产业还需要很长的培育期，盈利与估值难以驱动股价进一步上涨。按这个逻辑，短期内经济转型和市场风格转换的阵痛还将延续，市场难以发动大级别行情，筑底可能是主基调，但反弹机会将明显增多，特别是房地产的调控如果能见效，政策就有微调的可能。在市场没有出现明显趋势性机会的情况下，投资者仍可继续关注区域和产业振兴规划下的主题投资。同时密切跟踪政策变化，关注政策敏感型行业的左侧投资机会。

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