Erick Schonfeld

    谷歌上个季度赢得53亿7千万的收入，其中净收益达到12亿5千万（几乎是雅虎上个季度的十倍）。然而在持续经济增长的背后，一些问题开始出现了。最大的问题就是有机收入增长与总体收入增长的差距日益扩大。

谷歌没有透露其有机收入的数字（是指来自于核心业务的增长，不包括最近收购的支出，投资，利息或是外汇的起伏）。但是在周五的一份函件中，花旗银行分析家Mark Mahaney对谷歌的有机收益增长进行了评估。他告诫“我们已经注意到谷歌有机收入增长持续下降。”他预测这个趋势在第三季中也将继续。（即使如此，他仍然重申他购买的股票评级）。

我已经把他做的有机增长率的评估与谷歌报道的过去四个季度的全部收益增长率放在了上面的图表和表格中。在去年的第三季中，两项的增长率相同，都为57%。在2008年的第二季中，谷歌的总计收入增长率已经下降至39%，但是根据评估发现有机增长率下降更加显著，已经达到了32%。

这预示着谷歌的核心搜索广告业务可能会比谷歌每季收入结算报表所标示的下降更快。同时这也突出了谷歌所收购的DoubleClick的重要性，正式它对谷歌的收益进行了弥补。当然了，如果谷歌能够通过它的旗下业务Y0uTube, Postini, and Google Checkout（一些是谷歌自身的业务，一些是收购的）来赚钱就更好了。Mahaney估计在上一季中DoubleClick的收益应该在9000万左右，Postini的收益为2500万左右。

最新信息：这是Mahaney的详细分析报告

谷歌有机收入增长分析

来源：花旗投资调查；公司报告

鼎沸网翻译。