前言：

疫情结束后，世界经济都处于待复苏的状态，经过一年时间消化，逐步恢复当中，但还是需要时间。经历了洗盘的股市在2023年还将会有什么样的变动，下半年的主线、资金、主力动向如何，面对机遇与挑战，该如何应对。赢家团队特别制定了2023年下半年投资策略，助力投资者准确捕捉股市中的机会，并推出三场《2023年下半年投资策略会》，详细解读A股市场的现在、未来发展动向以及精心挑选的三大投资方向，量身为投资者打造盈利方案。

一、中国股市现在所处的阶段

2018年10月19日市场回探到牛市起跑线1004(050719)-1849(130625)后止跌，给出了政策底；2019年1月4日市场再次回踩牛市起跑线后给出市场底。双底之下开启了新的牛市上涨周期。新的牛市上涨周期和前两次牛市上涨周期不同，采用了结构化的震荡爬升，或者也可以看作是长牛慢牛通道，消化前两个牛市结束后的B浪反弹区域的筹码。从波段结构出发，打开月线，2019年1月开始到2019年4月是月线的上涨1浪，2020年3月至2021年2月或2021年12月为上涨的3浪（3浪明显出现了延长），4浪洗盘到2022年4月27日再次回踩到牛市起跑线，反弹一波后再次回踩确认在2022年10月31日二次回探确认，经过双底确认后，市场已经止跌。可以说，这个低位的蓄势通道结构在再一次回踩了箱体底部后向上去冲击箱顶线；也可以说在完成了四浪回调后，向上运行五浪结构。今后一旦突破站稳3700这个顶部区域，则开启真正的牛市主升周期。

由于还处于结构化行情当中，所以现目前股市的特点仍旧是资金轮动拉涨为主，隔一段时间就出现一波主升板块，轮动向上运行。

二、2023年上半年行情复盘

1、上半年行情解读

上半年几个市场的短线走势有一点小的分歧，大共振小分歧的状态。沪指在上半年先向上去完成了2022年10月31日二次探底后对颈线3424的试探，一共向上运行了5个上涨波段到5月9日碰线3424（实际3418）后向下洗盘，目前处于洗盘的末端阶段。细分来看，2022年4月27日与2022年10月31日两次回探到牛市起跑线之后构成了一个周线级别的大双底结构，这个结构同时也完成了2021年12月开始的洗盘结构，也就说短线从2022年10月31日开始已经进入到了新的上涨周期。那么2023年5月9日遇阻颈线3424开始的洗盘是双底结构后遇阻颈线的洗盘，也是从2022年10月31日开始日线大一浪上涨结束后的日线级别二浪洗盘。

2023年6月26日洗盘到黄金分割半分位与377周均线、89月均线共振的3143附近后止跌向上反抽，随着反弹突破3424以及144日均线，日线的二浪洗盘也基本结束，市场要向上继续反弹。

2、上半年重要的转折点汇总

2022年10月31日再次回踩牛市起跑线 《11月筑底抄底》

2022年12月7日冲高遇阻233日均线洗盘 《休息之后涨得更好》

2022年12月23日日线小2浪洗盘结束 《重个股，依旧是第二条主线》

2023年1月30日遇阻3333进入到箱体震荡 《等待止跌机会》

2023年3月30日第四次回踩箱底后止跌向上 《旅游酒店逆势大涨》

2023年4月18日首次冲涨到3424附近遇阻洗盘 《谷雨整荡调整》

2023年4月25日洗盘再次到达箱底3224止跌 《3285分界线》

2023年5月9日二次冲涨遇阻颈线3424开启日线级别二浪洗盘 《遇阻3424小调整》

2023年5月25日洗盘A浪止跌后进入到反弹周期 《13天节点观察止跌右侧信号》

2023年6月16日冲涨到预期目标位3283遇阻回落 《步步为营难突破》

2023年6月26日回探到黄金分割半分位、377周均线、89月均线3243止跌。《酝酿周线级别的机会》

3、上半宏观回顾和板块轮动

来源：Wind，申万宏源研究

2022年以来板块轮动大的节点

来源：Wind，申万宏源研究

大盘震荡结构化，成长相对于占优， ChatGPT应用横扫全球，科技主题热点轮动；复苏强预期、弱现实下，消费、周期行业震荡相对低迷。今年经济在一季度积压需求释放完之后再度走弱，制造业PMI一年内三次跌破荣枯线，居民消费意愿不强。收入和就业的改善需要时间。

2023年设备更新、科技创新、房企纾困等前期创设的结构性政策工具相继退出，后续新设工具或更加着眼于产业转型、创新增长。考虑到下半年外需压力加大及内需修复周期较长，总量政策或仍延续去年以来“信用不宽，政策不止”的思路。

三、2023年下半年行情展望

上证下半年的走势，从周线月线上来看，在2022年4月27日结束了调整并在2022年10月31日二次回探确认之后，整体的趋势就是继续向上进攻。周线大双底冲涨到颈线位置消化之后，市场继续向上。波段结构上先运行从2022年10月31日开始的周线第三浪行情，完成对称之后洗盘，然后再开启一年一度的春季行情。

空间方面：

1、大双底的颈线3424还会是一个较强的短线拦截区域；

2、周线3555阻力位是重要的拦截区域以及今年预期高点；

时间周期方面：

2022年4月27日到7月5日运行了10个交易周，2022年10月31日到2023年5月9日运行了26个交易周，目前市场还处于过渡阶段，尚未明确短线运行的节奏和力度，因此两种时间周期都可以作为参考，一个是快速向上爬升，一个是震荡波段向上爬升，在今后的运行过程当中进一步确认。

四、2023年下半年结构化下的市场机会

鉴于整体A股市场还是保持着较为明显的结构化运行轮动状态，结合技术面分析，下半年行情将延续做多的状态，具有较好的投资机会。预计下半年仍然维持宽松的流动性环境，在经济弱势情况下，国家会进一步压低融资成本，并随着欧美在上半年进入衰退，也会逐步减缓退出紧缩政策，重启宽松。因此，下半年的市场环境下，对于估值提升更加有好，也将直接带动成长、题材等风格股票的风险偏好提升。根据轮动机会划分，我们确定三大主要轮动方向和次要轮动方向。免责声明：

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