上调存准率仍为抑制通胀

央行宣布，将于4月21日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点，届时大型金融机构存款准备金率将达到历史高位20.5%。经济学家梁小民表示，此次上调存准率仍是为了抑制通胀。

梁小民认为，货币超发和通胀的关系不是很直接。不是说这个季度超发了货币，下个季度就会通胀，或者这个季度货币超发了10%，下个季度就通胀10%；货币超发会给通胀留下隐患，一旦其他诱发的条件具备，货币超发就会进一步加剧通胀。

梁小民表示，这次通胀的原因主要有三个：一是从国外进口的原材料价格上涨，二是国内农产品歉收，三是价格调整，比如天然气、水、电的提价。这三个因素的出现，再加上之前货币超发留下的隐患，一起作用造成了现在大幅的物价上涨。

对于央行上调存准率，梁小民指出，4月份货币市场到期资金高达9110亿，通过公开市场发央票或正回购，虽然也能净回笼部分，但还是难以完全对冲过量到期资金。从政策面来说，货币政策已经从宽松转向从紧，现在是到了需要放弃一些增长率，宁可增长率慢下来，也要控制一下通货膨胀的时候。

梁小民指出，3月CPI同比增长5.4%，超过市场预期，表明通胀已经十分严重，"央行在4月份加息一次，此次4月底到期资金过于庞大，而央行控制流动性的手段目前又不多，因此此次上调存准率在意料之中。"同时梁小民认为，未来央行会继续上调存准率，同时在五一长假之后，将再次加息。