一、整体偿债能力 

1）总资产：32.5亿人民币

2）总负债：16.9亿人民币

3）资产负债率：52%

4）流动资产：21亿

5）流动资产比例：64.6%

二、流动偿债能力

1）流动资产：21亿

2）流动负债：12.6亿

3）流动比例：1.67

三、运营能力

1）营业收入：6.17亿（2014年1季度）

2）应收账款：9.25亿（2014年1季报）

3）存货：5.12亿（2014年1季报）

4）应收账款周转时间：137天

5）存货周转时间：76天

四、股权融资能力

1）股票总市值：20亿

2）股票市值/总资产：62%

五、债权融资能力

1）银行融资能力：银行贷款很少。

2）是否采用高息融资：否

六、大股东

1）大股东的股权是否质押：有  。

2）大股东是否支持上市公式：不是很支持，多次减持上市公司股份

 

7、盈利能力

2013年中等亏损亏。

2014年1季度中等亏损。

点评：

1）负债率中等，流动资产占比较高，属于轻资产低负债企业。

2）工业设计属于国家扶持行业。

3）应收账款周转率较低，有一定收账风险。

4）大股东不是很支持上市公司

  

综合起来， 12毅昌债的资本结构很好，流动资产能够覆盖公司全部负债，唯一的隐患是应收账款较多，大股东多次减持公司股份，但总体看违约风险很小，目前17%的YTM，与其他轻资产低负债公司的债券相比（例如12三维债、12中桥债等），存在明显低估。