诺曼底与股市老兵

张 崎

今年6月6日是二战中盟军在诺曼底登陆70周年纪念日，这场由280多万军队、7000多艘舰船及1.2万余架飞机参与的登陆行动，一举突破德军防线，开辟了欧洲第二战场，彻底扭转了二战局势、加速了德国法西斯的灭亡，从而改变了人类的历史进程。

为了纪念这次战役，美、英、俄、法以及当时的敌对方德国等近二十国政府首脑齐聚法国，更有多达1800多位参与过当年登陆行动的老兵参加纪念活动。有一位年逾九旬的美国老兵吉姆·马丁重回故地并跳伞再现昔日场景，令人钦佩不已。下一个十年纪念日不会再有这么多当年的英雄参加，但正如参加过二战期间太平洋战役的麦克阿瑟将军所说的，老兵永远不死，他们只是慢慢凋零。

股市也有很多老兵，巴菲特、索罗斯、芒格、罗杰斯、波顿等人都驰骋投资市场数十年，目前还继续活跃，但有些投资大师正当盛年即急流勇退，如彼得·林奇，在担任富达基金公司旗下的麦哲伦基金14年基金经理并创下辉煌盈利记录后，于1991年悄然离去，时年仅47岁。在他管理基金期间麦哲伦基金年均盈利近30%，管理的资产规模由2000万美元增长至140亿美元。

林奇退休之后更多地陪伴家人，尽享天伦之乐。闲暇时写了两本回忆录，《彼得林奇的成功投资》和《战胜华尔街》，我们可以从中学习这样一位投资大师的技巧。

林奇认为投资是令人激动和愉快的事，但如果不作准备，投资将是一件危险的事情。投资法宝不是得自华尔街投资专家，而是你已经拥有的经验。投资于你已经熟悉的行业或企业，业余投资者也可能容易获胜，战胜市场。

与很多投资大师一样，林奇认为没有人能够预测利率、经济形势及股票市场的走向，投资者应该集中精力了解你所投资的公司情况。每支股票背后都是一家公司，去了解这家公司在干什么。永远不要投资于你不了解其财务状况的公司，买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司。虽然在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格未必有关，但长期而言两者之间100%相关，要耐心并持有好股票。

持有股票就像养育孩子，不要超出力所能及的范围。每个人都有足够的智力在股市赚钱，但不是每个人都有必要的耐心。如果你每遇到恐慌就想抛掉手里的股票，你就应避开股市或股票基金。当你持有好公司股票时，时间就会站在你这一边。

当你慢慢变成一个股市老兵的时候，回首投资往事，会有各种喜怒哀愁涌上心头。此情可待成追忆，只是当时已惘然。（本文发表于2014年6月8日《文汇报》）