沪港通推出利好蓝筹股

张崎

本周资本市场有一项重大变革措施出台：4月10日中国证监会和香港证监会发布联合公告，批准上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票市场交易互联互通机制试点，允许两地投资者通过当地证券公司买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。

根据相关公告，沪港通包括沪股通和港股通两部分，前者是指投资者委托香港经纪商，经由香港联交所设立的证券交易服务公司向上交所进行申报，买卖规定范围内的上市股票；后者是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，向香港联交所进行申报，买卖规定范围内的上市股票。

试点初期沪股通的股票范围是上证180指数、上证380指数的成份股，以及同时在沪港交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股，以及同时在沪港交易所上市的A＋H股公司股票。试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度实时监控。沪股通和港股通总额度分别为3000亿和2500亿元人民币，每日额度分别为130亿元和105亿元人民币。

早在2007年内地政府部门就有设想要推出“港股直通车”，方便境内居民投资香港股市，后来因为时机不成熟，加之随后发生的全球金融动荡，此事被搁置。此次沪港通的推出，是顺应资本市场流动性需求的重要举措，有利于香港和内地的投资者互相投资对方证券市场。当然，目前香港居民可以通过投资B股进入内地股市，内地也有一部分居民通过种种渠道投资了港股，其中不少是申请香港定居的内地人士，大多通过香港经纪商买入规定金额的港股并持有数年时间。另外两地居民也可以通过QFII和QDII机制间接投资对方股市，但从规模上说还是比较小的。

这次沪港通总量5500亿元的额度远远超过目前QFII和QDII机制下的投资金额，预计将对两地券商带来经纪业务和融资融券业务方面的较大新增交易量，同时对估值较低的大盘蓝筹股来说也是利好。事实上周四盘中消息发布后，内地股市A+H股中估值较低的A股蓝筹股普遍大涨，交投活跃，显示有资金积极抢筹。

不过公告指出，需要时间让市场参与者调整业务和技术系统，并做好投资者教育，预计正式启动沪港通要6个月时间。另外从交易制度来说，由于港股为T+0交易（即股票日内可以回转交易），A股目前为T+1交易（即股票当天买入要隔日卖出），未来不排除A股交易制度有所改变。事实上今年两会期间，证监会主席肖钢在接受媒体采访时表示，推行T+0不会一步放开，而是考虑设定一些条件先行试点，其中一种可能是先从大盘蓝筹股开始试行。

（本文发表于2014年4月13日《文汇报》）

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