一、环保与碳排

碳排最大的争斗就在发达国家要力图使发展中国家尤其是中国和印度承担责任。

目前发达国家通过碳汇向发展中国家购买排放指标帮助发展中国家发展绿色能源，借此一方面限制发达国家能源浪费和污染，另一方面鼓励发展中国家发展绿色能源。这个不可能长久且大规模扩大下去，毕竟这里面牵涉到发达国家的付出，指望他们成为长期饭票那是幻想。

未来，中国必然得承担排放责任。也就是说，中国也要核定碳排，超额的也要去购买。目前中国政府肯定是力争不被核定或定的不要太严。后京都协定无非就是争这些。

如果中国成为责任国，那么就需要一个内部市场来应对，以自动的确定超额碳排指标费用支付的具体承担法人。最终全球各国的碳排市场将融合在一起形成一个碳汇大市场。

目前已经有迹象表明中国政府嘴上很硬但事实在为这个而做准备了。比如各省减排已经有硬性指标不惜采取拉电闸来迫使达标。又比开始了国内碳汇交易试点。

现在中国风电还在大量的从发达国家拿碳汇收入，比较令人担心京都协定结束后是否还能继续。我的判断是还会继续拿一段时间。发达国家要迫使中国印度就范，必须给出缓冲时间。在缓冲时间结束后，风电等清洁能源地位更重要，影响着中国是否能不超或少超未来的碳排限额。目前国家发展新能源，其实有国际的压力。如果现在不发展新能源，未来一旦被定为碳排责任国，排放难以达标，代价更大。我认为风电等新能源的国际碳汇收入结束之时，恐怕也是内部碳汇收入开始到账之时，因此这方面不需担忧。

二、世界经济的放水式治疗

08年金融危机背后的深刻背景，是财富高度集中以及全人类的超前消费而导致负债沉重。理想的解决方式，一方面是政治改革，使得收入分配均衡，从而恢复经济活力；另一方面是削减开支，解决债务问题；更强力的方式，是科技的重大突破，带动新的财富创造和消费。

但是现实面前，三种方法都看不到有效的使用。

没有第三次世界大战，难以触发颠覆目前分配结构的力量。即使分配不公，依然可以维持公民对现实的认可，那就是通过政府投入以增加基本福利。自20世纪进入70年代金本位金融体制崩溃后，各国政府等于是完全掌握了纸币发行权——再没有什么约束可言。金本位时代，货币无法滥发，政府负债能力就极其有限。一旦经济危机，必定以收缩消费的手段来平衡债务恢复经济活力。但是信用货币时代，握有不受约束发行纸币的政府，却可以通过不断的负债，向未来借钱来拉动消费，保证公民基本福利，危机被一次次这样抹平。在这个过程当中，资本家的罪过也被大大弱化和忽视了。西方玩这个玩了40年，到现在终于玩不下去了。首先象希腊这样的弱国倒下，德国等被迫去承担责任。放眼全球，哪个发达国家政府没有一身巨额债务？可是想要收缩消费，就得削减政府福利支出，这是各国公民无法忍受的。何况债务空前的巨大，根本不是二战以前可以比拟的。

剩下的解决道路，就只有长期可控式通胀。通过长期通胀，使得政府的债务逐渐化解。比如现在的10块钱，10年后只值1块，那么政府现在1万亿的债务，10年后就相当于1000亿而已了。实际这个负担和代价，还是分摊到公民头上。但是这样比削减福利收缩经济更能为公民接受。在长期通胀情况下，公民自动收缩了自己的消费。实际的表现则是滞涨。经济相对停滞，通胀率相对较高。

可控式通胀有两个重要推论：1 货币政策不可能很紧，通胀长期存在；2 利率维持低水平。

这个结论对于重资产公司影响巨大。假如产销不成问题，那么在可控式通胀（或者说滞涨）时期，拥有高财务杠杆，大量借债的公司将获益巨大。一般而言，滞涨时期消费当然是疲软的，产销普遍是存在问题的。但是风电等新能源，因为上述原因，却存在蓬勃发展空间，那么其高财务杠杆带来的收益，就可能是惊人的。以风电为例，财务费用占比很高，未来利率上升一直是投资者担心的事情。但以宏观的眼光去看，这种担心是不必要的。

三、垄断资本的触手

五大发电集团，在最近3年都先后分拆了新能源到香港上市。这些垄断资本的触手伸向那里，值得我们思考。

现在的电力实际成为中国政府提供的一种普遍福利。历史上，作为工业血液，为了促使经济的发展，电力价格相对是偏低的，这是目前垄断资本几乎是唯一的大规模提供的价格合理的产品。你看石油、电信、高速公路等等，哪个价格会让你接受？唯有电是例外。虽然不算很低价，但从世界比较而言算可以接受。起码现在很多地方用电比烧煤还便宜。

这也是电力改革的一个难题，它实际会对历史做大改动，会触犯全体公民的利益。

在这种局面下垄断资本转身新能源是自然而然的。同时也应该认识到，在传统电力无法改变亏损微利的情况下，新能源这个领域里面政府会保证它们的利润和利益。这就是为什么五大集团都分拆来香港——在跑马圈地抢时间方面，港股高效的融资要比A股好多了。可以预见，未来20年，新能源会成为权贵和垄断资本的新乐园。

结论：过去曾经有电力时代，有煤炭时代，未来10年恐怕会是新能源时代。电力牛的时期，煤炭可怜兮兮的；煤炭牛起来，电力又惨了。现在嚷嚷厉害的电力改革，会不会是把煤炭打倒电力又起来呢？我想历史不会重演，这回是新能源了。