端 午

张 崎

又到端午。粽子、菖蒲、雄黄酒、龙舟渡。古老的传统延续了两千多年，为了纪念伟大的爱国诗人——屈原。不仅中华民族有端午祭祀的传统，在我们的近邻韩国，端午节同样是一个重要的节日。

与屈原忧国忧民投水自尽不同，近日韩国前总统卢武铉因为家人受贿舞弊案发，顶不住巨大的压力跳崖自杀，但是就在他去世后的三天内，至少有40万人自发地到他家乡进行吊唁。为什么这么多的韩国人会纪念他呢，笔者在卢武铉卸任前的讲话中找到了答案。卢表示，“五年里我真是无比的惭愧，虽然在经济增长上做得不错，但在平等、福利、未来潜力等方面的投资真是很惭愧。我负责地使国家合理、正常地运转，竭尽全力处理堆积的课题，建立基本框架。最让我感到左右为难的是陷入了支持率上升才能做事、做事的话支持率却又下降的怪圈。”作为一个君主制度下的臣属，屈原是那样地无奈；而作为一个民选政府的领袖，卢武铉同样是充满了无奈。

一般来说，要彻底打破既得利益群体的利益，很可能会面临重大反弹，所以进行改革将面临重大阻力，而不做事情又将受到指责，可能也是在位者的无奈。最近证监会推出的新股发行体制改革指导意见，就是一个照顾既得利益群体的改革方案，一语道破，就是改而不革。不仅在定价问题和中签率向中小投资者倾斜上改进有限，对于“圈钱”的限制和“大小非”的问题并没有任何制度安排，一定程度上是在刻意回避。

在市场化的定价改革上，指导意见提出要形成进一步市场化的价格形成机制，要求询价对象真实报价，但对于如何做到“真实报价”没有任何具体办法，对于主承销商和机构联合做局、虚假报价等也没有相应的惩戒机制。关于中小投资者的中签问题，唯一值得称道的是要求投资者只能选择“网上”或者“网下”一种申购方式，改变了过去机构“网上、网下”通吃的不公平现象，但依然无法改变中小投资率中签率偏低的问题。笔者认为，新股发行改革方案的基本思路仍然限定在基本不改变现有利益分配格局的基础上，象征性地对中小投资者做了一点让步，意图通过一些细枝末节的变化，为创业板和重启IPO扫清障碍，看不到一丝改革的决心和魄力。

与此相反，我们另一个邻居朝鲜倒是表现出了极其强硬的态度，置联合国决议和国际反对于不顾，悍然进行核试验，并宣布“不再受停战协议约束”，给地区和平蒙上阴影，实非国家之幸、国民之福。

“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，这是伟大的诗人屈原在名作《离骚》中的传世佳句。股市和纷纷扰扰的世事一样，充满了不确定和无奈，也需要我们不断地求索。（本文将发表于 5月31日《文汇报》）