来源：新财经|作者：董露茜

2014年以来，一批众筹网站纷纷上线。同时要利用众筹模式“淘金”的创业者也不在少数，就连一些P2P（个人网贷）公司在布局线上版图时，众筹也成为投资的重点。似乎一夜间，众筹就升级成为互联网金融创业的“标配”。难道众筹真能“淘到金子”？

继P2P之后，2014年，众筹进入“跑马圈地”的狂热时代！

阿里、京东、百度等纷纷进入众筹领域，众筹网、原始会、追梦网、乐童网、天使汇、大家投等品牌较有名气。2014年，一批包括微投网、云筹、天使客、摩点网、人人投、5Sing众筹、麒麟众筹、遇见天使等在内的众筹网站纷纷上线，记者身边要利用众筹模式“淘金”的创业者也不在少数，就连一些P2P公司在布局线上版图时，众筹也成为投资的重点。

似乎一夜间，众筹就升级成为互联网金融创业的“标配”。难道众筹真能“淘到金子”？

站在风口的猪

2014年7月1日，京东金融推出“凑份子”众筹平台，原东方证券研究员金麟被京东挖去做该项目负责人。在京东之前，互联网巨头中除腾讯外，都已纷纷杀入这一领域。先是2014年3月阿里巴巴推出“娱乐宝”，用众筹方式投资影视作品。4月，百度金融高调宣布将进入众筹，其众筹频道上写着大大的7个字：“百度众筹要来了。”

7月9日，苏宁云商正式发布“众包”平台，被业界视作“类众筹”，为的是争抢互联网金融的大蛋糕。那么，巨头们进入众筹领域，到底是为了“刷一下存在感”，还是真的看好众筹未来的发展？

2013年，众筹还被拿来与P2P反复比较，为何“冰火两重天”，今年就迅速窜红，成为投资与创业的大热门？

一些小创业团队把目光瞄准了众筹。2014年7月8日，对外经贸大学国际商学院2013级全日制MBA班的曹宇对外正式发出“江湖召集令”——上线众筹模块，激活MBA圈子里沉睡的天使。MBAFF是一个MBA跨校实名认证和资源分享的平台，有3万粉丝，原身是一个QQ群。曹宇所在的团队——生活800拿到了其校外导师曾凡的一笔天使投资，众筹成为这个创业团队造声势并扩大发展的法宝之一。

著名的罗辑思维一直嚷嚷的真爱月饼7月18日正式上线卖了，真爱月饼打出了“想知道谁是真爱”的宣传口号，操作方式是用户和粉丝在销售页面填好个人信息，然后把付款邀请发送到朋友圈，或者直接发给小伙伴，让别人付款赠送。此时，距离中秋节还有将近两个月时间，一时之间，“检验真爱”火爆朋友圈。

2014年年初，中欧商学院教授、酷六创始人李善友要求学员学费众筹，创业者在微信朋友圈向朋友们众筹11万学费上中欧，回报投资者的方式由自己发挥创意。一时间，创业者“化缘”的文章在微信朋友圈里广为流传，开启众筹改变商学院教育的创新实验，让中欧商学院狠狠地火了一把。

海外也看好中国的众筹市场。2014年4月，有消息传出，世界排名第三的众筹网站Pozible（澳洲最大的众筹网站）进军中国，它由安徽人陈钢和一个爱尔兰人在墨尔本创立。该平台成立4年来，已累计上线了6000个项目，筹得资金2000多万澳币，合人民币1.16亿元。陈钢选择开辟中国市场的原因在于，国内智能硬件发展迅速，而Pozible的项目偏文艺，澳洲没有科技和硬件产业。

公开统计数据显示，2013年，全球众筹网站数目大致在500～800家。世界银行预测，2025年，全球众筹市场规模将达到3000亿美元，发展中国家的众筹投资达到960亿美元，而中国市场将占到500亿美元。

根据中国人民银行2014年4月发布的《金融稳定报告（2014）》，中国的众筹平台只有21家。2014年4月，一家名为“梦800”的众筹导航网站建立，截至7月下旬，中文网站的导航列表已经有37家，短短3个月，多了16家。

所谓众筹，译自国外Crowdfunding一词，即大众筹资，是一种“预消费”模式，用“团购＋预购”的形式，向公众募集项目资金。众筹模式有4种，债权众筹、回报众筹、股权众筹、捐赠众筹。按照回报的不同，主要划分两个大类：商品众筹和股权众筹。商品众筹的回报是具体的实物，看得见、摸得着，比如门票、书籍、观影权、硬件产品；而股权众筹的回报是不一定的，投资者投资后取得一定的股份，但是否获利取决于项目的盈利情况。

债权众筹实际上就是P2P平台，畅贷网CEO施俊认为P2P与众筹有异曲同工之妙，尤其两者都是小投入、高风险和高回报。

商品众筹在中国知名的有：已经转型电商的中国首家众筹网站点名时间、网信金融旗下的众筹网、专注于微电影的淘梦网等；而股权众筹发展也很迅速，天使汇、原始会、大家投、天使客、云筹等；捐赠中筹有“微公益”等平台。

2011年5月，中国第一家众筹网站点名时间上线，在众多资金涌入众筹领域之时，点名时间已经正式宣布与众筹划清界限，转型智能硬件首发平台，尽管众筹依然是该网站的主流模式。

“美团”垫脚石？

登陆京东金融众筹平台，周鸿祎与中信出版社的一本书正在火热推广，宣传语是“周鸿祎约你私密午餐会”。

利用周鸿祎的名人效应，周鸿祎本人在社交平台上摇旗呐喊，提出颇具吸引力的回报——“与周鸿祎一起晚餐，投递商业计划书”等，再加上京东的平台，中信这本书的众筹效果相当不错。截至2014年7月20日，离项目截止日期8月9号还有21天的时候，已募集到48.4万元，达到485%。

与金融股权众筹不同，京东金融推出的是指向具体项目的产品众筹模式，“投资金钱，返还产品”。这种跨互联网金融和电商领域的尝试，首开先例。负责人金麟的看法是，京东众筹不仅是一个筹资平台，也是一个孵化平台，京东众筹短期内主要会跟京东整个智能硬件的生态高度融合，也包括流行文化和京东图书、音响能力融合。

阿里“娱乐宝”于2014年3月推出之时，还被质疑“就是个娱乐”“噱头”，但不到半年时间，“娱乐宝”投资成绩显赫。7月，娱乐宝投资的《老男孩之猛龙过江》《小时代3刺金时代》先后上映，尤其是《小时代3》4天时间票房破3亿，“钱”途无限。

3月26日，阿里巴巴正式推出“娱乐宝”理财与增值服务平台，预期年化收益率为7%，首期4个项目总投资额7300万元，投资项目包括郭敬明导演的《小时代3》《小时代4》《狼图腾》。6月，阿里《娱乐报》推出第二期，金额达9200万元，投资包括《老男孩之猛龙过江》在内的5部电影。

一期投资时，阿里方面的玩法是影视剧项目投资额100元／份，每个项目每人限购两份；二期推出时， “100元可拍电影”额度不变，预期年化收益率7%不变，阿里把每个项目的投资上限提升到2000元，即每个项目每人限购20份。

“投资人会得到很好的回报！”《老男孩之猛龙过江》制片人、《小时代3》策划人及出品人柯利明表示，众筹是互联网时代为电影产业而生的融资方式，文化创意项目几乎不能从传统融资渠道拿到钱，众筹会在文创产业大放光彩。

阿里巴巴集团副总裁、数字娱乐事业群总裁刘春宁表示，阿里致力于打造数字娱乐生态系统，也就是“广大消费者会更多地参与到内容制作和创意过程中去，成千上万的中小企业营销模式也将随之发生深刻的变化。”

那么百度众筹要做的是什么？百度自己是这么说的：利用自身的大数据、大流量优势，以互联网技术为支撑，激发并满足大众个性化的信息消费需求,构建消费者、生产者、投资者和融资者的共赢生态圈。未来百度会从影视作品众筹入手，以“百度钱包”为枢纽，打通爱奇艺、PPS、大数据、百度糯米等强势资源，形成影视O2O的闭环。

在百度众筹平台上，关于什么是真正的众筹，写着这样一段话：“就是你自己买不起飞机，但是有1万个志同道合的人跟你一起买了飞机，你就将成为这架飞机的拥有者之一。” 想一想，很酷吧？

大玩家们的进入让行业竞争迅速升级!

百度、淘宝、京东、点名时间、众筹网关注的领域都是智能硬件、文化创意产业。巨头们有流量优势、渠道优势，垂直众筹网站的优势是专注。

京东金融上线众筹时，金麟谈到京东做众筹的原因是看到了产品众筹会成为电商形态的有益补充，可以将电商平台在产业链的位置前移到量产以前的阶段。

众筹网CEO孙宏生并不看好巨头在众筹领域的作为，在细分领域里，消费行为习惯是最好的通行证。在孙宏生看来，众筹其实是金融模式而非电商模式，孙宏生一直把众筹网站比作证券交易所，允许项目在平台上挂牌，至于交易量好坏，和项目质量挂钩，和平台无关，平台只是做信用背书。

孙宏生的看法是，众筹是C2B模式，私人定制、个性化和去中心的模式，是人人信用模型而非流量模型；点名时间CEO张佑则认为众筹不适合大众消费群体，不是每个人都理解众筹，巨头通过大流量引入宣传只会引起更多的客诉问题。创立于2011年7月的点名时间在2014年5月，撕掉了众筹的标签，做起了电商。

“贵圈竞争好激烈！” 专注于音乐产业的垂直众筹网站乐童音乐CEO马客最近在朋友圈吐槽。2014年，乐童调整了定位，从单纯的音乐众筹平台转型“音乐众筹及音乐人服务平台”，做起了线上经纪。

定位于微电影领域的垂直众筹平台淘梦网2014年也调整了定位，变身新媒体影视平台，不仅提供微电影启动资金服务，还提供营销发行服务。该网站2012年3月上线时，定位做大众筹，3个月后转型垂直众筹。

实际上，对于一窝蜂涌入众筹的创业者，尤其是地方上打着人脉资源和地域优势的地方众筹平台，记者接触的一些业内资深人士并不看好。一方面，互联网是去地域化的，项目在京东、众筹网上线与在地方上线没有地域差别；另一方面，大者通吃，市场容量有限，当年千团大战，不过是替美团做了消费者教育，最后都当了美团的垫脚石。

值得注意的是，国内的众筹平台是排他的，项目只能选择在一个平台上线，商户在多个团购网站上线的情况在众筹领域被杜绝。

摸索商业模式

众筹仍是互联网金融领域一个很细分的市场，商品众筹的融资额一般在1万～10万元，金额很小。

例如，众筹网值得一提的案例是“2013快男电影”，其筹款金额达到501万元。 2014年5月份，电影《我的播音系女友》在北京、上海、杭州、武汉、郑州、重庆、长沙等地的众筹“点映抢先看”筹资总额达到21.7万元，就算不错了，平台上绝大部分项目的筹款金额都在10万以下，筹资目标1000元、1万元的项目比比皆是。

在国外，主流众筹网站平台的收入来自于收取手续费，一般按照筹资金额的特定比例来收，根据《2014众筹服务行业白皮书》中的数据，一般是成功融资总额的5％左右。其他的盈利来源还有增值服务收费、流量导入与营销费用。

国内众筹网站一般收项目发起人5%的中介费、1%的支付宝管理费。但是现在点名时间已经宣布“免费”，CEO张佑认为盈利模式不是公司关注的重点，张佑说：“不论是哪种互联网公司，在形成规模之前都不能谈盈利模式。”

“没有资本支持，所有众筹网站立马全部倒闭。”一家众筹平台高管曾私下对记者说，所有的平台都在摸索盈利方式。

众筹网一开始就不收费，CEO孙宏生曾公开表示，未来众筹的盈利模式可能是一种投资模式，也可能是其他的竞争模式，总之不在众筹网内直接实现，即互联网的逻辑：羊毛出在狗身上。

张栋伟对记者说：“2013年以来，大家赶时髦成立了很多众筹网站，但是后来发现收不了费，整个众筹的市场规模又不大，纷纷挂掉。中国人不接受收费的模式，整个众筹行业的佣金都收不起来。”

转型的淘梦网找到一些别的盈利方式，比如一部微电影后期发行产生的收入，一部分来自每月的付费观看收入，另一部分来自一个月后的贴片广告收入，渠道方与淘梦网7︰3分配，之后淘梦网再与制作方按7︰3分配。

成立于2011年9月的追梦网于2014年上半年拿到了A轮融资，截至目前，平台融资额在900万元左右，追梦网媒体主编张智熙对记者说：“我们会从项目发起方那里收取一定比例的平台管理费，但目前我们不以盈利为目的，还处于扩大知名度的阶段，众筹在中国没有普及。投资人很认可我们的价值观，对于盈利没有硬性的压力，但我们自己会有要求。”据张智熙介绍，目前追梦网没有按照项目类型来分类，而是根据用户人群来分，基于18～28岁的人群，未来的发展会更偏向于青年活动，比如社会创新、实习等。

乐童音乐会收取10%的服务费，除了服务费之外，乐童音乐还在后续的巡演服务和衍生品服务中赚取利润。乐童成立后到2013年11月份，注册用户还不到7000户，但很快就达到了近5万的注册用户，这里面，80%是付费用户，到了2014年中，注册用户有十几万，上线项目300多个。

乐童音乐创始人马客是个典型的理想主义者，乐痴，记者观察发现，乐童音乐确实在很认真地为音乐人提供服务。乐童的其他3位合伙人也大都在音乐产业侵淫多年，例如合伙人相征曾任华纳音乐、环球音乐中国区市场总监，团队熟知音乐产业很多细节上的痛点。即使如此，靠收取微薄的服务费，乐童依然很难生存发展，百万元的融资额按10%收取，也不过10万元，根本无法覆盖公司的运营成本。

2014年年初，乐童从股权融资众筹平台——原始会用30天时间融到了300万元。原始会与众筹网一样，是网信金融集团旗下另一个互联网金融品牌。公开资料显示，截至目前，原始会的合作创业项目超过2000多个，成功融资的项目达8个，融资额已经超过1亿元。

而在另一家股权众筹平台——天使汇上，100个项目已经完成3亿元的融资，其中一些已长大到C轮，平台中已有两家快速成长的公司。天使汇用18个月时间，从零开始增长到1亿美金的估值，滴滴打车、皇太吉、大姨妈、下厨房等项目都在天使汇融到了第一笔投资。

2014年4月18日，上线的微投网VCHello用 1个月的时间完成了1300多万元的募资，4个项目融资成功，包括惠吃等，4个项目股东加起来接近40个，这一结果超过创始人预期。

天使汇的投资人之一，东方弘道投资管理有限责任公司执行董事张逸龙认为，P2P和众筹有机会在中国火爆的原因在于都颠覆了传统行业，改进了所在行业的信息不对称，提高了效率，去中介化。

张逸龙对记者说：“中介性质的产业逐渐失去价值，由于信息越发容易获取，建立信任，使得供需两端可以直接对接，提高效率，降低成本。”

这就是为什么一些业界专家会认为，股权众筹将颠覆整个天使投资行业。至于股权众筹的盈利模式，几乎所有平台都在探索阶段，盈利与否暂时不重要。

股权众筹主流的盈利模式是：一般会在项目成功融资后，按照项目方的融资额向其收取一定比例的现金或股权作为平台中介费用，或者融资成功收取一定的财务顾问费。比如天使汇，在帮助企业融资成功后，会收取约5%的财务顾问费，其他的一些收费包括信息技术的服务费，联合第三方（律所、财务）服务收取的费用。

原始会陶烨在做股权众筹平台之初，就意识到股权众筹可以打破渠道限制，降低时间成本，弥补专业的匮乏并减少信息不对称；马客认为众筹模式已经改变了很多行业和链条，众筹未来的趋势在股权众筹；张栋伟则认为众筹具备颠覆一切的力量，它很厉害，但是它还太小了。

众筹使得“人人都是创业者，人人都是天使”，也许有一天，股权众筹会颠覆一切VC（风险投资），商品众筹改变人类的一切生活方式。但目前，它还太稚嫩了，法律上的“灰色地带”和监管如何出招一直悬在头上。

值得一提的是，迄今关于商品众筹陷入“非法集资”法律上的问题基本得到解决，以“预售”的方式，发起人与投资人建立了合同关系，受到法律保护。金麟解释相比股权众筹，商品众筹更简单、易操作，风险较低，这是巨头们探路众筹的首选。

股权众筹面临的监管难题会更大，业界反复提到美国JOBS法案的借鉴意义，该法案把对私人公司股东的上限500人提高到了2000人。而在中国，“向特定对象发行证券不超过200人的限定”这一铁律仍是股权众筹监管的底线。原定于2014年年中出台的《股权众筹平台指导意见》迟迟未见踪迹，原因在于各方意见分歧过大。有媒体预计，该意见要拖到2014年年底才能出来。