中国平安10转10，这个超预期，不提了。

讨论平安，核心是讨论平安寿险，因为寿险是平安最核心的业务。

一、新业务价值超预期

14年初，大多券商预期平安未来的新业务价值增长在0-5之间，我的预期是15，到了14年底，大多券商预期在18附近，最后，平安的新业务价值增长超过20。新业务价值，是一家寿险公司最核心的指标，它代表的是这家企业所处在的发展周期，简单可以看着企业的盈利增速。

二、净资产增长超预期
平安寿险13年底净资产531亿，14年底920亿。（平安寿险14年还向集团分红了60亿），一年之间，平安寿险净资产飙升了百分90。14年业绩仅仅增长了百分39，因为有数百亿的浮赢没有兑现。因此，15年业绩继续高增长
成定局。特别要注意的是，平安的融资，是集团的融资。和寿险无直接联系。平安融资的钱，大多数是注资到平安银行和平安的那堆互联网子公司去了。

三、权益类投资占比合理
14年，平安权益类投资从1200亿上升到1800亿，增幅达到了50%以上，但主要是股市上涨带来的增长，从占比上，提高了近3个点，配置相对合理。

四、产险综合成本率控制极好