本次套利操作是我第一次参加要约收购类套利，参与资金量很小，对整体收益忽略不计。
具体操作很简单，在11月7-8日以18.05元和17.90元分两档建仓，并于11月12日以18.50元左右清仓，5天收益3%左右。
从结果来看，由于是第一次操作，虽然事前分析得较仔细了，但是在操作上还是比较胆小，没有吃到19元以上的部分，比较遗憾。
当时分析思路如下：在最坏的情况下（所有流通股全额接受要约），那么手上的股份能有43%的比例以20元的价格卖给嘉士伯公司，考虑到有大量高位套牢盘和一些睡眠股东，要约比例至少应该能到50%，以18元买进的话，要约收购后股价要跌到16元以下才会赔本，胜算极大。
当时制定的计划是：接近18元开始建仓，跌到17.90元以下重仓；买入后如果股价涨到19元以上则清仓，如果股价始终没到19元则持有到期接受要约后卖出剩余股份。
如果按照这个计划操作，收益应该相当可观，但是。。。
第一个遗憾：操作时没有严格遵守纪律，买入时过于贪婪地想买到更低的价位，结果看到股价拐头向上追之不及（反思下，在二级市场买股票时人们也往往期待更低的价格，结果放飞了股票。我其实在二级市场交易时已经克服了这个毛病，但没想到在套利的时候还是犯了错误）；在卖出时过于急躁，主要是买入后很快就涨了，第一次参与要约套利就成功获得收益，心中比较兴奋，没有到目标价位就清仓了。
第二个遗憾：安全边际制定得过于严格，其实按照二级市场来看，20元以上被套牢的股东是非常多的，这部分股东必然不愿意接受20元的要约收购，当时自己分析下来，觉得接受要约的比例再保守计算也至少能到60%，但为了安全考虑，在计算回报模型的时候仍然按照50%的要约比例计算，从事后75%的要约比例来看，自己实在是过于保守了。如果当时按照60%的要约比例来计算，由于预期获利空间更大，那么投入的资金能更多一些。
不过这次要约套利还让我长了知识：竟然在接受要约的股份还在冻结的时候股票就复牌交易了，今后在制定类似套利计划的时候要考虑到这个风险。如果股价涨得差不多了就可以卖了，尽量不要采用申报要约的方式，假如股票被冻结好多天，那风险完全不可控。
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