用民生H的半年度分红买入新城发展控股，仓位比例很小，主要原因是看好新城B，而B股美金账户操作太麻烦。

简要分析如下：

新城发展控股

股本56.68亿，股价0.87港币，市值50亿港币，合40亿rmb，持有新城B股53.9%的股份

 新城B股

股本15.93亿，股价0.64美元，市值10.2亿美元合61亿rmb，53.9%的股份约为33亿rmb。

以2013年三季报54亿净资产计算，B股pb为1.13倍

以新城B股作为基准，那么新城发展控股剩余部分如果值7亿rmb，则H股比B股便宜。假如H股剩余部分没有价值，按0计算，则H股比B股高估24%，也就是PB为1.4倍。而对应B股历年25%左右的roe，即使其他部分估值为0，H股也仍然比较低估。

H股的分红比例为30%（除去公允价值变动带来的利润），不过每年会调整。

由于买得很少，所以分析得并不深入，今后会加强研究。希望到明年民生H分完红之前这个时候股票仍然不要涨。