风继续吹

     贴现现金流(Discounted Cash Flow) 这是一种常见的估值法，指将项目或资产在生命期内将要产生的现金流折现，计算出当前价值的一种评估方法，通常适用于项目投资、商业地产估值等。或者是人们为了预期的未来现金流，所愿付出的当前代价。简而言之，DCF法将就是将未来现金流转换成现值。未来现金流的现值必须通过重新计算（折算）来确定。用DCF方法求企业投资资本价值时，折现率需采用[WACC，加权平均资本成本]。

贴现现金流的计算
    对一个投资项目来说，由以下估算得到：估算必须付出的现金以及预计收回的现金。同时，要考虑到付款周期（估算）。 每一笔现金交易还必须减去收款付款这段时间的机会成本。
    DCF举例：例如，如果通货膨胀率是6%，你的资产价值每隔12年就要减半。所以，如果你有一笔资产将会于12年后为你提供1000美元的收益的话，用6%对1000美元的现金流进行折算，它的贴现值就是500元。

为什么要引入贴现现金流这个概念？
    DCF方法是一个估价方法，藉以设想的未来收入现款额被打折在利率(也叫：Rate of Return[收益率])，反映出的是相当数量现金流动的风险。事实上，贴现率在这里包含了两个因素：
    ·货币的时间价值。任何投资者都希望能够立刻获取现金，而不希望有等待的过程。 所以如果需要等待的话，投资者必须得到补偿。
    ·风险贴水。就是投资者对投资风险所要求的较高报酬率，以补偿投资者未来现金流无法兑现的风险。

贴现现金流的起源
    第一个系统阐述DCF的人是John Burr Williams，他在1938年写了一本书——《投资价值理论》（The Theory of Investment Value）。